【大行报告】瑞信降中车时代目标价

瑞信指中车时代电气(3898)去年净利按年升6.9%至24.8亿元人民币，较该行预期高4%，期内收入按年跌1.7%，与该行预期一致，毛利率则按年收窄1.7个百分点至37.2%。

展望将来，管理层估计机车销售将轻微下跌，不过动车及城市轨道交通则会维持稳定或温和向上。而公司IGBT业务进展慢过预期，芯片相关收入去年约10亿元人民币左右，而第二条IGBT生产线正试运当中，今年公司不预期会向汽车行业大量出货。

该行将公司2021年每股盈测降2%，以反映IGBT外部销售预测下调影响，目标价由36.27元降至31.49元，维持「中性」评级。