美国经济至暗时刻尚未过去：反弹先锋小盘股还在“挨揍”

　　超6个月的重新定价趋势令美股投资者感到焦虑不安，然而，有统计数据显示，除了一些小盘股，美股无论价格还是估值，整体上仍然不便宜。不幸的是，随着美联储开启激进加息进程，经济衰退威胁日益迫近，美股多头们的投资信心屡遭重创，如今投资者们正以最快的速度逃离小盘股。

　　智通财经APP了解到，规模达497亿美元的iShares罗素2000指数ETF(IWM.US)今年迄今已蒸发超43亿美元规模，过去10个交易日6日资金呈净流出。与此同时，根据彭博社汇编的统计数据，嘉信美国小盘股ETF(SCHA.US)在周三的交易日流出规模达3.099亿美元，这是自2021年9月以来的最大单日流出规模。

　　对于寻找最坏时期已经过去这一信号的看涨者来说，市场大量抛售中小企业股票是不祥的征兆，因为中小企业一般被市场视为受宏观经济影响最大的企业。相比于标普500指数成分股等规模较大的大盘股，小盘股更容易受到此类型冲击，且下跌幅度一般来说高于大盘股。

　　Crossmark Global Investments首席市场策略师Victoria Fernandez在电话采访中表示:每当有新闻报道称经济正在复苏，并且突然间一切都很乐观时，最先反弹的就是小盘股。但我认为，随着人们担心经济衰退，市场可能将看到相反的结果。

　　小盘股交易价格相对于大盘股较低

　　小盘股在今年以来的美股抛售潮中受到沉重打击。罗素2000指数较近期的历史高点下跌超30%，而标普500指数和道琼斯指数分别下跌约23%和19%。只有纳斯达克100指数经历了类似跌幅，但该指数下跌主要因估值过高而惨遭杀估值，该指数估值远超于其他美股指数。

　　即使是价格坚挺的小盘股ETF同样正遭遇资金大量流出。规模仅1.1亿美元左右的Invesco标普小盘能源ETF(PSCE.US)受益于俄乌冲突导致的燃料成本上涨，今年迄今该ETF价格上涨超过14%。虽然它是一片处于下跌状态的红色海洋中为数不多实现上涨的小盘股ETF之一，但投资者今年仍从该ETF撤资约1,140万美元。

　　来自彭博行业情报的ETF分析师Eric Balchunas表示:人们可以观察小盘股的资金流向，看看市场对于美国经济衰退的预期走向，如果人们认为将会出现衰退，自然会认为小盘股受到的打击最大。

　　但对于那些风险承受能力较强，拥有足够勇气度过熊市动荡的投资者来说，小盘股仍有一线希望。彭博行业情报分析师Michael Casper认为，罗素2000指数往往会在经济衰退结束前触底。这意味着，如果衰退正在进行，筑底的过程可能已经开始。他强调道，罗素2000指数在熊市期间触及谷底后，其表现往往会跑赢标普500指数。

　　Casper补充道:恢复之前的高点确实需要很长一段时间，但通常随着市场情绪逐渐恢复，小盘股往往最先实现反弹。