随着美元兑日元汇率30多年来首次升破150，这个全球外汇市场年内最受瞩目的货币对走势，如今显然已经不再单单是日本决策层需要烦恼的问题，甚至一不小心，就可能在全球市场投下一颗当量足以媲美英债风暴的重磅核弹!
这绝非是市场人士的危言耸听，而是已经演变为了一个切实的风险
身为投资者的你有没有想过，当前能够阻止全球债券收益率进一步飙升的最后一截巨锚在哪里?答案显然不在美国，也不在欧洲，而在日本在于日本央行长期坚持的收益率曲线控制(YCC)政策。
如今，一切的悬念已然在于：在任何货币干预举措已经被证明成效不大的情况下，日本央行会不会在日元面临大幅贬值的压力之际， 无奈之下最终砍断这截巨锚取消目前业内质疑声越来越大的YCC政策。
而一旦日本央行在没有事先向市场释放信号的情况下这么做，那么这一事件带来的冲击波，很可能就将不下于今秋特拉斯引爆全球资本市场的英国迷你预算案，甚至相比于2015年震惊全球外汇市场的瑞郎风暴，也将不遑多让
日元今年缘何如此弱?
今年日元汇率究竟为何跌得那么惨、乃至在G7货币中几乎毫无招架之力?这个答案其实非常简单，甚至于用一张图就能概括出来：利差!
随着美联储年内迄今已连续五次上次联邦基金利率目标区间，加息幅度在短短半年间就达到了罕见的300个基点，有着全球资产定价之锚的10年期美债收益率便始终没有停下过上涨的脚步。本周四，这一基准美债收益率已进一步升穿了4.2%关口，续创了2008年金融危机以来的最高位。
而在全球范围内，与美债收益率升势形成最鲜明对比的，自然就当首推被迫维持表面风平浪静的日债收益率了
作为眼下唯一依然秉持宽松货币政策立场的发达经济体央行，日本央行在维持负利率的同时，也将收益率曲线控制政策作为其货币政策核心，规定短端利率在-0.1%附近、10年利率在0%附近(上下波动范围为0.25%)，日本10年国债的利率上限被牢牢限制在了0.25%的位置。
在外汇市场上，逐利效应往往会摆在交易层面的首位。而美国与日本之间如此鲜明的收益率强弱息差，无疑也令美元与日元这两类货币间的套利交易尤为盛行。外汇交易员们自然而然地会借入利率较低的日元，然后买入并持有较高收益的美元，借此赚取利差。
在这一背景下，美元兑日元汇率能够从年初的110关口一路升破120、130、140乃至如今的150大关，也就不足为奇了。君不见，10年期美债收益率年内逾越任何关键的整数关口，也几乎如探囊取物般简单吗?
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