人币稳健 投行跌眼镜

2017年第一个季度内地股市和人民币汇率走势结果出来了，上证综指一季度上涨119点或3.83%，而深成指季度涨幅为251点或2.466%，深圳创业板指数则逆势跌了55点或2.8%。一季度表现亮丽的是人民币对美元汇率的中间价不贬反升了377个基点或0.543%，收盘坚守在6.9关口上方。

人币指数走势稳健

3月份是两会行情的舞台，但A股3月表现一般，上证综指3月收了月阴线，跌幅为19点或0.586%。深成指3月份微弱上扬了37点或0.356%。而创业板指数3月录得20点或1.04%的月跌幅。

横向比较，内地股市今年一季度继续在全球主要股市中表现落后，由于内地有超过1000亿元的资金滚滚南下，香港恆生指数今年一季度大涨2130点或9.68%。

而人民币对美元汇率中间价3月份表现亮丽，自始至终坚守在6.9关口。人民币对美元升至的同时，人民币对世界其他主要货币一季度大面积贬值，如对欧元一季度贬值653个基点或0.894%，对日圆贬值2175个基点或3.65%，对英镑贬值796个基点或0.933%，对澳大利亚元贬值2938个基点或5.893%，对新西兰元贬值481个基点或1%，对新加坡元贬值132个基点或2.747%。而对港元一季度则微弱升值73.3个基点或0.819%。

到一季度结束，美元指数重返100点关，而人民币对世界主要货币有升值有贬值，总体表现稳定。

去年年末，国际大行对人民币2017年表现大多给出悲观的评价，一季度破7几乎是一边倒的观点。但是一季度人民币对美元汇率中间价不但没有破7，反而站上6.9关口。这让众多的国际大行纷纷重新评估人民币今年的表现。最新重新评估的是美银美林，3月30日其上调了在岸人民币兑美元2017年末的预测，此前为7.25，现在升至7.05。美银美林全面上调今年各季度在岸人民币兑美元预测，2季度末至6.85、3季度末至6.95、4季度末至7.05;此前美银美林在3月报告中的预测为7.10、7.15、7.25。预计在岸人民币将在今年11月十九大之后跌破7。

投行竞相重估人币

国际大行为何竞相重新评估人民币年内走势?一是现实胜于雄辩，一季度人民币的表现已经让国际大行相当地打脸。二是美元近期走弱反映了市场对特朗普政府税务改革通过能力的怀疑不断增加，虽然整体看美元会再度走强，但从政治层面考虑，人民币的跌幅将放缓。三是一季度中国经济企稳向好态势给了国际大行重新评估人民币走势的机会。 2017年3月份，中国製造业採购经理指数(PMI)为51.8%，连续两个月上升，高于上月0.2个百分点，製造业持续保持稳中向好的态势。中国外汇储备也重新回到3万亿元以上。

一季度人民币对美元汇率中间价站在6.9关口上方，按国际大行预测，年内破7仍然是大概率的事情。而事实上，人民币一季度的表现已经显示，人民币正成为稳定货币。人民币稳健基于经济的向暖，自去年7月触底49.9后，PMI已经连续8个月处于上升周期通道。PMI通常以50%作为经济强弱的分界点，所以，国际大行改口应该不会是最后一次，年内人民币的表现还会让国际大行失算。

王长久