银行去杠桿A股受惊

A股4月19日跌穿半年线为标誌，基本上宣告春季行情告一段落了。4月20日两市场初现止跌迹象，但引发本轮市场大跌的银行股还没有止跌的迹象，显示市场寻底仍有个过程。

银行股明显领跌

自从今年1月16日上证综指探底3044点开始，内地故事就开启了一波春季行情，但是，儘管两市场成交最高到了7100亿元，上证综指就是无法突破去年11月29日创出的3301点的压制，4月7日最高也就到了3295点。而让春季行情大打折扣，如今又基本上给春季行情判了死刑的主力，已经非常清楚了，那就是银行股的集体回撤。

民生银行的熊市是从去年12月24日就开始了，从当天最高9.99元到4月20日最低7.81元，累积跌幅达到2.18元或21.82%。和民生银行走势如出一辙的还有华夏银行，同期股价从最高的12.22元跌落到19日的最低10.60元，最大跌幅为1.62元或13.53%。而诸如南京银行、平安银行等从今年2月下旬就进入熊途。

而4月7日到19日的持续回落，明显是四大行走熊的结果。如农业银行期间最大跌幅为4.15%。4月20日大盘回稳了，但民生银行跌幅仍超过1.26%，交通银行跌超1.17%，工商银行仍跌0.21%，中国银行跌幅为0.57%。这说明大盘回稳了，但大盘回稳的基础仍然不牢固，因为银行股还没有出现完全止跌的迹象。

银行监管升级

民生银行持续暴跌与消息面有关，民生银行北京分行航天桥支行行长涉嫌伪造理财产品，并以产品让利转让的方式吸引高净值用户，致使逾150名投资者逾30亿资金不知去向，现在已经有多名涉事员工被带走。

近期，以疾风骤雨来形容半个月以来银监会的监管动作，的确不为过。从3月28日开始，银监会陆续对外公布《关于集中开展银行业市场乱象整治工作的通知》等7个文件，同时，配合以专项整治，银监会密集出台的监管政策贴合了目前金融风险情况与国家政策导向。今年的《政府工作报告》明确指出：「目前系统性风险总体可控，但对不良资产、债券违约、影子银行、互联网金融等累积风险要高度警惕。稳妥推进金融监管体制改革，有序化解处置突出风险点，整顿规範金融秩序，筑牢金融风险『防火墙』。」

护盘累积升幅过大

银行股是内地股市的价值洼地，主流银行股市盈率在10倍以下。去年2月29日最低见上证综指2638点后，内地股市开启持续一年多的反弹，上证综指最高到了3301点。期间慢牛主动能来自银行股。如中国银行从去年2月29日到今年2月21日股价上涨0.66元或21.3%。如工商银行从3.89元上涨到今年3月31日的4.88元，累计升幅0.99元或25.45%。所以，去年以来累计升幅过大也是本轮银行股砸盘的一个重要原因。

所以，春季行情是不是真的结束了，还要继续看银行股的未来走向，看银行去杠桿的后续动作。

王长久