人行被动加息压力陡增

内地股市延续跌势，上证综指3100点关继续承受威胁，昨日最低点与去年收盘点位已经近在咫尺，而深成指已经把今年以来的涨幅全部抛弃。

股市了无生气之时，各方关注的焦点转移到人民币汇率上。当天人民币兑美元中间价报6.8957，较上日中间价6.8892贬值65个基点。很明显，人民币对美元汇率中间价6.9关口再次面临严峻的挑战。

人民币承受加息压力

北京时间4日淩晨2点，美联储宣布维持基準利率不变，却同时释放出6月加息的强烈讯号。

在政策声明中，美联储对经济前景展望乐观，美联储称，经济增长方面，美国第一季度增幅放缓可能是「暂时性」现象，仍预计美国经济将温和扩张。所以，美联储重申循序渐进加息。声明释放的讯号是6月加息可能性大增，而下半年还将有一次加息。如此一来，那就和人民币的基準利率基本持平了。

而在3月加息时美联储的最近一份利率预期显示，预计未来3年总计将加息9次，也就是说，扣除今年很有可能出现的2次加息，未来的两年还会有7次加息。如果真的是这样，那美联储基準利率就有可能3.0%至3.25%。那幺，人民币在未来3年很有可能被动加息。而去年以来人民币是以变相加息的形式应对，或者是在楼市贷款方面局部调高贷款利率，但这应该无法沖抵未来人民币承受的被动加息压力。

6.9关上半年或被冲破

美联储宣布声明后，美元指数短时犹疑后拉升0.2个百分点以上，美股反应淡定，油价小幅拉升0.3个百分点，金价小幅上扬后开始温和跳水。

因美联储声明强化了6月加息及下半年再加息一次的预期，美元走强，美元兑日圆一度大涨0.7%，触及3月21日来最高的112.69。美元对人民币也明显走强，4日人民币兑美元中间价报6.8957，较上日中间价6.8892贬值65个基点。

短期看，人民币对美元汇率中间价6.9关口还有一定的支撑能力，但总的趋势是很难长期固守。如果美元真的在6月加息，人民币6.9关口就势必会受到更加明显的冲击，上半年或被冲破。

人民币将走弱还基于各方对中国经济今年下半场的预期。今年一季度中国经济增幅为6.9%，但二季度这样的局面或无以为继。而下半年情况可能更弱一些。这样的预期不利于人民币年内的表现。

去年年底人民币对美元汇率中间价收盘报6.9370，到5月4日今年以来仍然有413个基点或0.595%的升值。如果6.9关口被跌穿，去年收盘的6.9370和今年年初最低点6.95关口都将成为抵挡的关口，人民币即使出现一定的走弱，但终归将是反覆的缓慢的。而人民币年内势必仍然将以变相的个案处理的方式应对，年内被动加息的可能性还微乎其微。

王长久