穆迪降评级 市场冲击有限

本港时间昨天上午，穆迪将中国主权信用评级由Aa3下调至A1，展望从负面调整至稳定，并未在金融市场掀起多大的波澜。无论是人民币汇率市场，还是内地A股，乃至港股，当天走势平稳，后二者收市甚至出现微幅回升。

人民币平稳态势未打乱

是次，穆迪近30年来首降中国评级，但此举并未在稳定的人民币汇率市场掀起风浪。昨早，境内外人民币小幅走贬后，日内走势渐强，下午均回到平盘附近波动，主因或与中间价引导和中资行抽紧离岸人民币流动性有关。当日人民币对美元中间价报6.8758，较前日贬97基点;对欧元、日圆和新加坡元中间价则出现可观升水。

当天，在岸汇市收盘价继续稳守于6.89附近。降级消息传出后，CNH上午一度跳空下跌70余基点，其后逐步抹去跌势，下午更出现反弹;至于离岸，流动性明显收紧，USD/CNH远期点全线上行后，中长端于午后回落。香港离岸人民币银行间隔夜拆借利率(CNHHi-bor)曲线全面走高，一星期利率大幅升至两周来新高。

德国商业银行驻新加坡高级经济学家周浩指，穆迪调降中国评级对于人民币市场只会形成短期冲击，「不用放在心上」，监管层通过收缩流动性打压人民币空头，「这种防守也只是一段时间，不会是长期的」。

汇市股市波动在所难免

当天，与此相关的其他金融市场走势亦较平稳。其中，上证综指、深圳成指以及香港恒指均于午后扳回上午跌势并纷纷微幅回升;内地银行间债市情绪未受明显影响，10年国债成交收益率微幅震蕩。很显然，财政部昨日的澄清说明，确实在一定程度上减缓了市场忧虑。

不过，穆迪降级的影响不可能在一天内消除，须知这要是发生在别的国家或地区，引发一场「经济地震」都是可能的。事实上，财政部澄清说明固然可消减疑虑，但市场担忧并不能完全被打消，毕竟中国经济目前正遭遇复杂局面。内地股市4月初以来持续大跌，近来人民币汇率明稳实贬表现，都印证了各方对中国经济的担忧。一季度中国经济增长6.9%，但可持续性仍难预料。同时，政府债务更是各方一直牵挂的问题。因此，就算穆迪近期无动作，人民币汇市、内地股市出现波动亦是在所难免。