电商巨头亚马逊上周同意将以137亿美元，收购美国食品连锁店全食超市(Whole Foods Market)，市场预期亚马逊併购全食超市后可利用其大数据和网购等技术，把亚马逊打进超市行业，迅即利用其网购及物流能力成为超市大阿哥。受到收购消息影响，亚马逊及全食的股价上升是意料中事，但其他大型连锁超市的股价却受到此收购拖累纷纷下挫，从以上收购可反映日新月异的科技不单改变个别行业的商业模式，亦在悄然影响宏观经济的微妙关系。
菲利普斯曲线未必失效
根据传统的菲利普斯曲线(Phillips Curve)关系理论，失业率与通胀成反向关系。美国近期的就业市场持续强劲，按照该理论而言，通胀应该上升，但美国10年债息在3月高见2.62厘之后便逐步回落，并跌穿了预期的2.3厘的支持水平，反映通胀的预期仍然偏低。
科技之所以影响宏观经济的关系，可从以下几个渠道：第一，创新科技加剧了行业竞争，导致企业难以维持其利润边际，进一步抑制其转嫁工资成本予消费者的能力;其次，人工智能、机器人和无人驾驶飞机一众科技对经济有一定翻天覆地的影响，科技的发展亦同时在取替人力市场，在传统的经济模式下，工人在取得工资后会进行消费，对经济有滴漏效应，但机械人却不会消费。
根据麦肯锡对820门工种，共2069项职业的自动化趋势研究指出，或许在可见的未来，有三分一可能被机械化取代，在先进国家的整体比率更高达五成。如果当真的话，将来又何来工资通胀呢?未来社会人类的消费模式，消镕与工作的时间安排，社会福利等等将会受到突破性科技的深远影响，所以连Bill Gate都话要收机械人税。如菲利普斯曲线真的已死，联储局加息的如意算盘未必打得甘响。
虽港股不受亚马逊併购案影响，但近期的科技股板块值得多看一眼，投资者不妨留意舜宇光学科技(2382)，集团主要从事设计、研究与开发、生产及销售光学仪器等，在手机镜头方面继续发展3D深度相机及7P镜头等升级技术，料可在短期内推出新产品。集团今年首五个月手机镜头出货量上升86%，在内地市场仍有一定增长空间，车载镜头在今年首五个月出货量增长43%，高于全年出货量预测，业务表现相对理想。投资者可考虑于68元水平吸纳，短线上望74.8元，若跌穿64元宜先止蚀。
汇业证券营运总监欧业亨
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