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上证综指3200点关6日受到了挑战，虽然最终重新站上3200点关，但盘中撕裂性的跳水口子还是显示A股延续反弹十分不易。而两市场总成交额持续徘徊在较低水平，放量艰难而且难以持续，这样低的量能水平还难以支持股指连续大涨，后市大盘维持高位震荡的可能性较大。而量能的不济则明显受制于货币政策的偏紧。
6月紧7月又见
6月是内地资金面较紧张的月份，在二季度末MPA考核前夕，人行适当投放流动性缓解市场紧张气氛，所以应该是最紧张的月份，今年反而不是太紧张。
而到了7月份，在流动性稍显充裕后，人行开始回收流动性以保持货币政策的中性。由于人行曾在6月初为补充跨季流动性而重启28天逆回购操作，7月将面临资金集中到期。7月共有9175亿元资金到期，其中逆回购有5600亿元，MLF有3575亿元，并且约七成资金量将在上半月到期，资金面仍将保持紧平衡格局。所以原来公认的应该是略显宽鬆的月份，反而成了紧张的月份。
而展望今年的后几个月，指望资金面宽鬆还不现实，因为人行多次表态，现在工作的重点是防範可能出现的金融风险，保持金融稳定，不出系统性的风险的主调，是不会变化的。据传快将召开的中央金融工作会议，也不会释放明显宽鬆的信号，而下半年的货币政策势必将会延续稳健中性的趋向。
外资难解近渴
央行货币政策委员会7月4日召开第二季度例会，会议在继续重申要坚持「稳健中性」的货币政策基调的同时，明确要求，要「综合运用多种货币政策工具，维护流动性基本稳定，引导货币信贷及社会融资规模合理增长」。这意味着，在欧美等主要国家和地区央行货币政策没有明显超出市场预期及国内通胀水平没有明显快速上升的态势下，中国货币政策还将继续保持稳健中性基调。所以指望下半年资金面出现宽裕局面是不现实的。
6月A股被宣布正式入摩，但是外资真的进来，还要等明年的6月份，所以外资的远水还难解近渴。而目前资金面的紧张也让场内的外资持续流出。如果态势持续，则内地股市势必会更加羸弱。
依旧宠幸白马
今年上半年内地两市场虽然勉强收阳，但升幅小得可怜，在全球主要股市中排名垫底。而核心问题就是资金面持续不振，上半年峰值只有7100亿元，而均值在4000亿元以下。
有限的资金只能维持局部行情，所以上半年上证50指数股持续受宠，表现亮丽，是典型的白马股行情。而下半年，鑒于资金面继续稳健中性的态势，主板市场依旧是目前市场资金的主要投资方向。在管理层不断引导下，具有相对价格优势的权重股，正越来越受到市场资金的青睐，尤其是A股被纳入MSCI新兴市场指数体系后，市场「逐优去劣」的投资取向也愈加明显，虽然受制于资金面的因素，权重股与题材股的轮动表现将会反覆出现，但是绩优权重股的投资价值将会不断体现出来。而这也正符合管理层的态度。业绩稳增，估值合理，受益于消费升级主线的蓝筹股仍可重点留意。
王长久
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