在全球债券市场,美元债券无疑是第一「硬通货」,中国和日本一直在争夺美国最大债主的位置。而随着债券通的开启,人民币债券也成为国际债券市场的香饽饽,成为债券市场上的另一个「硬通货」。
自从今年第一季度中国经济转暖实现6.9%的增幅后,暖意在不断地提升和扩散。一是人民币对美元汇率中间价从最低点6.95逐次升值到最高的6.65,短时间升值了3000个基点或4.316%;然后是中国的外汇储备实现了连续6个月的增长,到7月份规模达到3.08万亿美元。而在持有美元债券方面,中国在连续增持5个月后,也再度反超日本,8个月后重新成为美国的最大债主。
中国在增持美国债券的同时也在布局人民币债券出海的大计,7月份中国开启了债券通(北向通),境外资本增持人民币债券有了直通车。而人民币升值且经济保持强劲增长,让人民币债券成了国际资本追逐的对象。
债券通是出海主通道
根据中债登与上清所最新发布的託管数据,境外机构7月份在中债登的债券託管总量达到8414.68亿元,7月份单月增持债券377.87亿元,增持规模再创年内新高;境外机构7月份在上清所的债券託管总量为409.22亿元,7月单月增加20.99亿元。7月份单月,境外机构在中债登与上清所合计增持了398.86亿元人民币债券,增持幅度再创年内新高。上清所最新公布的2017年7月份债券託管数据显示,境外机构在中国国债市场中的佔比由6月份的4.00%上升至4.26%,在中国债券市场整体中的佔比则由6月份的1.35%小幅上昇至1.38%。
7月初债券通的开通无疑推动了境外机构继续大幅增持人民币债,一方面是境外机构投资在岸人民币债券的便利性得到提高,另一方面则是进一步彰显了中国债券市场开放的政策决心。与此同时,人民币汇率走强、全球避险情绪降温、中美利差仍处于较高水平等因素也构成利好。
上半年中国实现6.9%的增长,由此形成的乐观情绪正在蔓延,人民币债券受宠之后,内地股票也受到国际资本的追捧,无论是沪港通还是深港通,资金的北向通道正源源不断地将国际热钱注入内地股市,无论是今年上半年的大蓝筹井喷还是年中创业板市场的火爆,都有境外资本介入的影子。全球牛之后,中国内地股市渐渐的成了洼地,无论是指数涨幅上还是估值上,都在显示吸引力。
王长久
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