人币疯涨对经济是双刃剑

9月11日上午，离岸人民币兑美元跌破6.53，日内跌约350点。在岸人民币兑美元较上日官方收盘大跌逾500点至6.5137元，较上日夜盘收盘跌250点。稍早公布的人民币兑美元中间价报6.4997，较上个交易日中间价升值35个基点。

近期，人民币兑美元中间价持续落后即期汇价，9月8日在岸人民币最高涨至6.4345。

人民币升值渐失控

今年初人民币对美元中间价从最低的6.95持续大幅升值，8月1日以来更是惊现井喷式升值，到9月11日中间价最高升值到6.49，最大升值幅度达到4600个基点或6.62%，而在岸和离岸升值幅度更大。

8月1日之前人民币的升值还是温和的，主要是对美元升值而对其他主要货币贬值，这样的态势对经济的副作用较小。而自8月1日开始，人民币不仅对美元井喷式升值，而且对主要货币大面积地升值。

如到9月8日，今年以来人民币对欧元、英镑、日圆等主要货币的贬值空间被严重压缩，到9月8日人民币对欧元今年以来的贬值幅度已经收缩到4945个基点或6.7677%。而对英镑今年以来的贬值幅度几乎要归零了，到9月8日只有164个基点或0.193%。而对日圆今年以来的贬值空间已经收敛到0.4178%，对港元今年以来更是已经升值了6.835%，对新加坡元也升值了2.71%。

令经济前景复杂化

人民币飙升令中国经济前景更加复杂化，最直接的后果是让中国的出口受到明显拖累。2017年前七个月，中国出口市场只增长了14%，但进口增长了24%，服务贸易逆差继续拉大。刚刚公布的8月份外贸数据显示，8月出口仅增长了6.9%，而进口增长14.4%，贸易顺差收窄了14%。

人民币升值给出口带来的压力显而易见，如果按照中国出口市场平均5%的利润率来看，汇率的上涨，已经吃掉了出口企业全部的利润，如果未来汇率依然持续升值的话，针对出口市场的汇率问题，将变得非常棘手。

人币涨势戛然而止

人行自9月11日起将境内金融机构开展的代客远期售汇类业务外汇风险準备金率从20%调整为零。此举释放了人行不愿意人民币过快升值的信号，或可有效放缓进来的猛涨势头，同时也可避免直接入市干预。受此消息影响，在岸人民币兑美元周五夜盘回吐涨幅转跌，昨日收盘暴跌622点，人民币近期涨势戛然而止，截至16时30分，在岸人民币收报6.5239元。

现在人行释放的信号已经从乐见转为稳定预期，毕竟中国因为人民币井喷而承受的代价是不菲的。

但在目前，中国还不希望推动人民币自由化的进程中断，所以，对汇率的管控即使还会有，但相信会温和，毕竟人民币升值对于提振中国经济的信心指标是有利的。所以，在十九大之前人民币汇率有望从井喷式升值转变为趋于稳定，毕竟人民币再次大幅贬值也不符合中国经济的核心利益。王长久