人币暂不需要维稳

在上证综指3300点关受到威胁的关键时刻，内地股市正在上演维稳行情。日前，证监会召开全系统视频会议，对证监会系统迎接中共十九大各项工作进行再动员、再部署。

而在外汇市场，人民币也处在风口之中。人民币兑美元中间价在9月26日连续第二日下跌，报6.6076，是8月31日以来最低，比25日的中间价6.5945跌131点或0.2%。从9月11日人民币对美元中间价创出今年高点6.4997到26日的6.6076，短短半个月时间，人民币对美元中间价就回落了1079个基点或1.66%，这在外汇市场上不可谓不剧烈。现在人民币对美元已经回到6.6时代，在股市大力维稳的当下，各方在关注着中国人行的一举一动，猜测着会不会在汇市也来一个维稳。

人民币仍符合预期

人民币近期走势波动，相隔不足两周，已由今年9月初急升转为倒头下跌，9月8日至9月25日，在岸人民币兑美元已累跌2.6%，9月初以来的涨幅已几乎全消，更创出接近1个月低位。

但尽管如此，这半个月人民币的表现仍符合预期。事实上，人民币走势的转捩点发生在9月8日，人行于当天晚间宣布，把外汇风险準备金率由20%下调为零，人民币兑美元随即跌回6.5水平，此举被广泛解读为人行不希望看到人民币过度升值。所以至少这半个月人民币的回软是政策引导的结果，自然符合预期。

而且，这半个月消息面接连出现新情况，如美联储会议宣布将在10月开启缩表，并表示年内将进行今年第三次加息，而且预计2018年和2019年还有N次加息。还有就是上周四标普下调中国信用评级，对人民币走势都造成明显的影响。

而更新的情况是，多方面因素作用下，美元开始明显走强。自9月8日以来，美汇指数已上涨超过1.3%，26日在92.6水平徘徊。在多方面利空因素冲击下人民币总体表现稳健。

人行没有下指导棋

今年年初人民币对美元中间价最低到了6.95，此后开始了持续的升值，到9月11日最高到了6.49，累计升值幅度达到4600个基点或6.6187%。人民币过快的升值对于中国的出口形成了明显的负面冲击，今年8月的出口数据就发出了这样的警示信号。改变人民币单边升值的预期，让人民币回到双向波动的状态符合各方的利益。所以，在9月11日开启的新政之下出现的人民币回软，属于人民币的理性回归。

在外汇市场上人们也没看到人行发挥影响的身影。正如有交易员指出的，近日人民币中间价没有明显的监管意图，市场主要跟随美汇指数波动，美元回升带动人民币趋弱，进一步加剧购汇动力，但市场结汇盘持币观望，打压汇价进一步走低。

目前人民币有效汇率已接近均衡，未来人民币将在双向波动中，长期保持趋势性稳定，而且人民币在年内还将有一定的升值冲动，走势随时都可能出现反覆。所以人民币还不到需要人行来维稳的时候。

王长久