在19日上午十九大金融系统讨论会上，中国证监会主席刘士余表示，对资本市场来说，未来要打好防範化解金融风险的攻坚战，同时不能制约补短板的进程，要对市场的优化结构做出贡献。下一步要持续推进改革，以更大的勇气推进开放，儘早建成具有国际竞争力的多层次资本市场体系。
这是刘士余提出内地股市新的发展目标，重点是国际竞争力和多层次。而A股目前的行情说明国际竞争力还不强，影响还不大;要具备国际竞争力，除了发展壮大机构投资者队伍，还应该唤醒数量可观的散户投资者。
反覆缩量让A股逊色
国庆长假期间上演的全球牛狂潮让内地股民对节后行情抱有很高的期待，直到20日收盘，各方期待有落空的危险。10月行情最大的问题是反覆缩量，本周最为明显，17日两市场成交额跌破4000亿元，只有3896亿元;20日更低，萎缩到3638亿元。
在此轮全球牛市进程中，A股的国际竞争力明显退后，国际影响力也明显降低，而对于内地投资者的信心打击更是明显。表现最充分的就是内地股市的参与度持续降低，2015年6月9日两市场爆发了震惊世界的2.43万亿元的成交峰值，而今年至今的峰值只有7570亿元，目前更萎缩到3500亿元左右。
市场高换手率固然不是好事，但是市场成交加剧萎缩也未必就是好事;全民炒股以前总被诟病，然而全民都不炒股就是好事吗?
散户参与同样重要
内地股市至今仍然是一个散户为主体的市场，只是市场裏很大一部分散户成了名义上的投资者，只看不做，资金账户的钱只减不增，甚至长时间不交易，成为休眠账户。A股持续缩量就说明这个市场参与度越来越低，市场边缘化倾向更趋明显。而内地股市至今还是一个资金推动型的市场，缺乏热钱的参与，成交额不能有效放大，而股票供应源源不断地增加，市场的疲弱自然就难以避免了。
沪深股市正在加足马力扩大直接融资，从2007年10月16日到2017年10月16日，上市公司增加了1893家或126.45%，总市值增加29.906万亿元或91.54%，流通市值更增加了36.6842万亿元或430.313%。而成交额，拿20日的成交额对比，仅仅增加了不到1000亿元或42.753%。股票供应在加码，而投资者队伍没有相应地扩大，结果必然是行情不振，市场低迷。而行情不振市场低迷又会反过来降低投资者参与的兴趣，形成恶性循环，最终造成A股无缘全球牛的局面。
长远来看，如果这样的恶性循环不能改变，不仅行情难以改观，最终也会危及股市扩容，扩大直接融资的大局。所以，在扩容的同时，也应该进行广泛的市场推介和宣传，发展机构投资者的同时也要激发散户，唤醒休眠账户，调动散户的参与热情，这对于提高内地股市的国际竞争力，发展多层次的资本市场体系至关重要。
王长久
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