内地金融监管势加码

来源:新闻中心作者/编辑:编辑 2017年11月12日

内地股市从10月底开始宽幅震荡,直到昨日盘中才止跌反弹,收盘在3388点。而两市场成交额继续维持在4600亿元的水平,显示6日的反弹仍是短线客博反弹的结果。

融资余额激增引警觉

近期内地股市持续炒作一个消息,就是内地股市的融资余额又站上一万亿元的大关,多方解读这是市场信心恢复的表现,认为目前的慢牛行情得到了广泛的认可,融资介入趋向积极,预示着内地股市将有一波可观的行情。

这个消息引起了市场的警觉,前两年内地股市出现的股灾,就是融资余额剧增,而市场杠杆资金氾滥,导致管理层的持续去杠杆,最终给市场降温。如今融资余额又站上一万亿元大关,市场担心高度投机又将重来,会打破目前市场慢牛的平衡。

事实上,尽管股灾已经过去20个月,但管理层对市场风险的防控一直没有松懈。就在上周,人行行长周小川发表了一篇名为《守住不发生系统性金融风险的底线》的文章,引起热议。周小川的文章核心是防範系统性金融风险,他称高杠杆是宏观金融变得脆弱的总根源。文章再度发出警告,内地金融领域的潜在风险和隐患正在积累,脆弱性明显上升,需同时防止「黑天鹅」事件与「灰犀牛」风险发生。看了这篇文章,多方的干劲岂能不受影响?

股市受波及应有限

人行在金融监管问题上的调门明显升高,一向用词平和的周小川在文章中用上「大鳄」及「内鬼」等字。而在行动上,内地的金融监管已经在加码,目前的重点在现金贷的整顿。现金贷正迎来一波强力监管,人行正牵头制定现金贷的监管新规,有多个部门参与。

不过,强力去杠杆,首当其沖的已经不是股市,因为经过2015年到2016年的持续强力降杠杆,内地股市的杠杆水平已经明显降低了。内地要去杠杆,规模达9万亿美元、全球第三的中国债券市场将首当其沖。所以,6日午后无论是内地股市还是香港股市都明显回稳,内地股市更出现明显的反弹。

6日深成指的反弹力度达到1.4%,显示抄底资金进场积极。但是两市场成交额依旧萎缩,显示场外资金继续在作壁上观。虽然融资余额超过了一万亿元,尽管境外机构和个人投资者持有的内地股票市值也达到一万亿元,但是,内地金融监管持续加码的大环境还是会抑制多头的空间。上证综指3400点关的纠结还将继续。强力降杠杆的金融大环境对内地股市的影响还需继续观察。

王长久

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