IPO通过率降低成常态

29日内地股市再现「V」形反转，上证综指3300点关再次抵挡住空头的进攻。从消息面看，有关方面明显加大了对3300点关的维稳。一是内地四大证券报集中就限售股解禁发声，强调限售股解禁不是洪水猛兽，解禁规模不等于可减持规模，可减持规模也不等于实际减持规模，事实上实际减持数量也远小于解禁数量。安抚市场情绪使得上证综指3300点关得以保全。二是29日上会的3家IPO全部被否，这是内地股市第一次见到0通过率。三是最近中国证监会对于退市问题有过3次表态，将持续改革股票发行、退市等制度，进一步健全优胜劣汰机制。而完善退市机制，相信能让市场看到更大的希望。

3300点保卫战结束了吗？

管理层的安抚有助于市场两次化解3300点关被围困的危机，但是，说3300点关保卫战结束则言之尚早。第一，连续两个交易日考验3300点关后反弹，但两市场成交额一直维持在地量水平，如28日只有3715亿元。这说明至少在目前，还无法激活市场抄底的热情；第二，连续两个交易日反抽，但到收盘时仍然是上涨个股远远小于下跌个股，说明市场个股分化的局面没有改观；第三，内地股市11月14日以来的反覆下跌已经将市场带到一个十字路口，上证综指3300点关、深成指11000点关均经受严峻考验。而一个重要动能来自上证50指数的持续下跌，让内地股市没了主心骨。去年3月1日开启的慢牛行情之所以维系20多个月，就是因为上证50指数持续领涨，到11月14日最大升幅超过60%。而今上证50指数连续回软，明显是涨幅过大，需要洗盘。连续两个交易日在3300点关反弹，但上证50指数依旧收阴，显示上证50指数跌势意犹未尽。所以，3300点关保卫战要真的结束，还看上证50指数后续能不能有所作为。

扩容减速将成常态

内地股市慢牛行情一直受制于扩容的持续大跃进，而备受市场关注的新一届发审委上任以来，IPO通过率降低明显。与此同时，随着IPO常态化发行的持续，「堰塞湖」压力得到明显缓解，IPO通过率降低势成新常态。而扩容减速和有望开启退市机制的完善，会让内地股市得到休养生息。所以，在上证综指3300点关遭遇连续考验的时点有关方面释放的信号有助于提振市场信心，毕竟维持内地股市的稳定，确保不发生系统性的金融风险是内地股市管理层一直反覆强调的。王长久