A股筑底还将有反覆

经过接近3周的持续大跌，内地股市终于在12日迎来普涨行情，上证综指上涨0.78%，深成指大涨2.91%，而受冲击最厉害的创业板指数则暴涨3.49%。两市普涨预示着内地股市探明阶段性的底部。

关键点位多空必争

上周反覆出现的暴跌让内地股市两个关键点位受到严重威胁。上证综指上周最低点到了3062点，直接威胁到上证综指3000点整数关口的安全。而深成指竟然跌穿10000点关，最低到了9868点。而这两个关键点位是市场多空双方必争之地，多方一定不会轻易认输的，所以12日的全面反弹就在情理之中。

可以预见的是，上证综指3000点关和深成指10000点关附近为明显的政策底部，因为就在上周，内地股市暴风骤雨式的暴跌之后，管理层开始释放暖意，如9日暴跌当天央行一天内两次表态，称CRA释放流动性近2万亿元，近期资金面无忧。另外，上周五盘后上交所称，密切关注股票市场交易风险的变化，对影响市场稳健运行的大额集中抛售等行为，採取了相应的警示和盘中限制交易措施；其次，本周没有新股发行，这是近两年多以来的第一次，应该是监管层呵护市场的一个具体表现。有了政策面的转暖表示，市场抄底盘自然是争先恐后。

这说明，上证综指的3000点关和深成指的10000点关至少可以成为内地两市场阶段性的底部。

探明阶段性底部？

从历年内地股市的走势看，最近两三周内地股市的探底之旅是情理之中的事情。内地股市开年点位很少会成为一年的最低点，几乎每个开门红行情之后都要有一个探明一年大底的过程。如2017年上证综指是从3103点起步的，但开门红行情之后就反覆探底，直到去年5月11日才探明3016点为当年的大底。

从一般惯性分析，上证综指3000点关也应该是2018年的大底之所在，上周最低已经到了3062点，应该是探底基本完成。但是，今年有了新情况，一是今年美国股市遭遇巨大股灾，如果美国股市的暴跌仍没结束，则上证综指的3000点关将危如累卵。二是内地股市的探底往往要到春夏之交才有结果，去年就是在5月11日，现在从幅度上近乎到位，但时间上还没有到位。内地股市往往是在全国两会之后才真正做出方向性选择。所以，A股距离构筑一年的大底仍需时日，还将有若干个反覆才能确认。

成交萎缩普涨难继

在政策面释放出向暖信号之后，内地股市12日出现普涨行情，两市场有超过100只个股涨停，下跌个股加在一起也就171只。但是，这样的普涨行情明显是无以为继的。

一是昨日两市成交额已经萎缩到不到3600亿元，这样的成交额促成的普涨只能是市场严重超跌之后的技术性反抽。二是美国股市后续走势还将影响到内地股市的表现。三是本周没有新股发行，但这是不是真的就意味着内地暂停新股发行了，还需要观察。应该讲，内地管理层为了救市场而再次全面暂停新股发行是不现实的，很有可能就是春节前最后的三个交易日暂停而已，节后一旦恢复新股发行，市场还将恢复常态。四是上证50指数虽然跌幅有所收敛，但12日收盘仍然是继续下跌，后续上证50指数企稳才是关键。所以说内地股市构筑底部还需要一个反覆打磨的过程。

王长久