人币波动成常态对出口影响减弱

人民币兑美元中间价昨报6.3239，较上日升值55个基点。今年以来，人民币升值明显，持续强势让各方担忧会对中国进出口产生明显的沖击，而昨天公布的今年前两个月进出口数据，明显减缓了这种担忧。

美元显现全面弱势

2月份人民币依然坚挺，中间价到本月8日仍贴近6.30关。但是随着人民币汇率强势常态化，汇率对出口的影响反而减弱。据海关统计，今年前2个月，中国贸易顺差达3622亿元(人民币，下同)，扩大37.2%。2月份贸易顺差2248.8亿元，去年同期为逆差729.9亿元。由此数据可见，人民币升值对进出口影响并没有那幺大。

出现这种情况，实际上是因为美元去年以来不仅仅是兑人民币呈现弱势，几乎是全面呈现弱势，对欧元、日圆等更明显。而中国对欧盟、美国、东盟和日本等主要市场进出口增长，对「一带一路」沿线国家进出口增速高于整体。

春节因素致外储略减

人民币汇率持续升值，出口形势继续向好，尤其是贸易顺差增加明显，中国的外汇储备自然应该是继续增加。从2017年以来，中国外汇储备已经连续13个月站上3万亿。可3月7日人行公布的最新数据则显示，2018年2月末，中国外储规模较1月末下降270亿美元，微降0.85%。这是自2017年1月以来首次减少。

人民币汇率走升而外储减少，主要是因为春节长假中国人出境游的数量庞大。此外，2月国际金融市场波动性上升，汇率及资产价格出现调整，主要非美元货币相对美元下跌以及资产价格回调等因素共同作用，使得外汇储备规模小幅下降。所以对中国外汇储备略微减少无需过度解读，外汇储备此前的13连增之后的停歇是正常的，无论是过去一年的外储上升还是本月的小幅下降，均可用资产价格波动与汇率折算两方面因素解释。

值得注意的是，8日人民币兑美元汇率走升是在美元强势的情况下发生的。隔夜市场，美元指数微升。美国ADP报告显示，2月ADP就业人数新增23.5万，好与预期;此外，美国白宫发言人表示，特朗普退出关税计划是有可能的，缓解了市场对贸易战危机的恐慌情绪。人民币对美元汇率总体持稳。

结合最新公布的2月外汇储备数据来看，中国国际收支平稳，市场供需平衡，在基本面因素的推动下，人民币汇率双向波动将成为常态，为中长期中国跨境资金双向流动、总体平衡创造有利条件。

王长久