A股资金供给持续改善

昨日A股中字头板块继续发力，上证50指数拉抬大盘创出近一个的高点。而从盘面看，市场资金出现持续改善的苗头。

上证50继续护盘

A股在沪指2691点一线构筑阶段性底部的迹象越来越明显，到昨日收盘，沪指收盘在2859点，距离2691点还有168个点的距离，2800点关的威胁暂时解除。而A股能在2691点上方企稳，完全靠的是上证50指数的持续发力。该指数20日暴涨2.65%，23日又大涨1.33%。最近无论是股市还是汇市，各有关方面明显加大了市场干预的力度，20日从人行到银保监会再到中证监，都在释放积极信号。而国家队明显出手护盘，对市场信心形成明显的提振。当日，有消息称中证监副主席方星海表示股指期货交易即将恢复常态，这被市场视为明显的利好。

2015年股市异常波动后，近三年的时间裏三大股指期货交易几近全面受限，市场流动性骤减，风险对沖功能基本瘫痪。股指期货的恢复不仅对期货行业甚至对整个资本市场也是一个利好，放开股指期货不止对期货行业，对资本市场的利好还表现在：市场多了一个套保的工具，对投资来说更加有把握，市场会逐步企稳，改善市场的流动性。

市场信心逐渐恢复

23日，内地两市成交额放大到4110亿元，脱离了3000亿元左右的底部区域，显示市场有一定的增量资金进场。A股经过持续的回落，市场估值渐趋合理，尤其是金融板块更成了价值洼地，这对于场外资金具有一定的吸引力。

上周五，资管新规细则落地，标誌着内地资管业务收缩速度或将有所减缓，表外业务收缩速度也将有所改善，金融体系广义货币创造能力将提升，这将带来实体经济和各资本市场资金供给改善的机会。而在房地产融资和地方政府债务监管依然强化的环境下，资金向实体经济传导的渠道并不顺畅，而是更多的堆积在金融市场。特别是随?监管趋于温和，部分原有金融业务和创新业务发展可能引导资金进入股市，股市资金供给或进入持续改善阶段。

当然，诸多利好释放还有一个过程，如股指期货会不会一步到位地放开，何时开始放开等仍然是一个未知数。儘管市场出现一定的转暖迹象，但是股市的风险释放仍在进行中。现在A股的最大不确定性来自个股的黑天鹅频繁出现，前期的中兴通讯已经让各方主力损失惨重，后来是恆生电子、华大基因，近日长生生物又六连跌停，而且后面还有多大的陷阱还很难预料。这让市场避险情绪升高，也在一定程度上压制了场外资金进场的意愿。同时，影响股市走牛的因素还包括人民币汇率表现等。

总之，经济形势仍然错综複杂，A股回暖的程度应该非常有限。王长久