外资持续抄底

作者：王长久

29日内地股市延续弱势，上证综指和深证成指均明显回落，而两市场成交额从本周一的3232亿元迅速萎缩到2463亿元，让人感到内地股市信心危机越来越严重。而在此大背景下，外资抄底的步伐却在加快，截至8月29日A股收盘，北向资金净流入22.17亿元。其中，沪股通资金净流入17.97亿元，当日余额502.03亿元;深股通资金净流入4.20亿元，当日余额515.80亿元。

外资持股约1.2万亿元

从2015年6月15日开始的本轮大熊市，重要指数累计跌幅均超过50%，而与熊市相伴的是成交额持续萎缩，同期成交萎缩幅度超过90%。

经过7个月持续下跌，A股市场已经逐步显现投资价值。截至8月24日，内地股市的整体市盈率为14.8倍，已经回到了2014年牛市启动时的估值水平，在目前估值下A股已经进入了价值投资区间。但是估值底换不来市场底，因为内地市场成交量持续大幅缩量，8月20日上海股市日成交额跌破1000亿元大关，仅有984亿元。此后虽然有所反弹，但29日成交额依旧维持在1000亿元附近，表明内地投资者的交投意愿接近冰点。

但随?内地股市逐渐显现估值底，外资流入内地股市的幅度却在持续提升。据统计，今年以来，北上资金累计净流入2162.66亿元。近3个月，北上资金累计净流入969.29亿元。近1个月，北上资金累计净流入276.06亿元。近1周内，北上资金累计净流入115.57亿元。

而且，外资流入内地股市的空间仍然非常可观。8月14日淩晨，明晟公布8月份季度指数评审结果，自9月3日起，236只A股将以5%的因子比例纳入MSCI新兴市场指数，佔MSCI新兴市场指数权重增至0.75%。据申万宏源测算，按照5%的市值纳入因子，2018年被动增量资金达到1000亿元左右。

外资流入仍有空间

有关方面近日宣布争取年内开启沪伦通，这势必会为外资流入内地股市提供更加宽广的渠道。而内地股市更在争取入富，届时A股的对外开放将提高到新的台阶。据统计，目前外资持有A股的资金额约1.2万亿元，佔整个A股市场总市值的比例不到3%。外资持有A股佔市场总市值的比例并不高，将来还有很大的提升空间。

外资持续加码进入内地股市，最大的动能来自内地股市已经具有越来越明显的投资价值。外资一般都是做长线投资，而不是短期的波动空间。全球知名资产管理公司贝莱德在中国设立的私募基金近期发行首只A股产品，目前基金为满仓运作。贝莱德还坦言，中国股市估值在全球长期偏低，对中国市场中长期的走势也保持乐观。随着外资持续流入，和内地机构投资者的壮大，内地股市有望逐渐地从资金推动型市场向价值推动型市场转化，内地股市逐渐与国际接轨将成为不可逆转的趋势。