2020年爆新金融危机？

纽约大学经济学教授鲁宾尼(Nouriel Roubini)早前在《Project Syndicate》发表文章，预言2020年前后再爆发新金融危机，他列出金融危机形成的10个原因，非常值得大家一读。鲁宾尼何许人也?这位仁兄是少数预测到2008年爆发金融危机的经济学家，被称为末日博士，甚有江湖地位。必胜把该文指出引起金融危机的10个原因整理一下给大家分享：

金融危机形成10个原因

1)目前美国GDP增长超过2%，但单靠财政刺激政策是不可能长期维持。到2020年，刺激措施效用将耗尽殆尽，经济增长将从3%回落至略低于2%。由于推出刺激措施时机不合适，现时美国经济已显得过热，通胀越来越明显。到2020年时，美国联邦基金利率将从目前的2%调高到至少3.5%，势推高利率水平及美元汇价。

2)与此同时，各国通胀持续上升，各国央行亦将跟随联储局实施货币政策正常化，势将减少全球流动性，进一步推高利率水平。

3)特朗普政府与中国、欧洲、墨西哥、加拿大和其他国家的贸易争端几乎肯定会升级，将导致经济增长放缓和通胀上升。

4)其他美国政策将增加滞胀压力(即通胀上升经济增长却放缓)，促使联储局持续加息，加上美国政府正限制向外国的投资和技术转让，将破坏全球产业供应链妥善运作，阻碍各国经济增长。

5)世界各国会报复美国的保护主义。中国必须放慢增长速度，以应对产能过剩和过度槓桿化，否则将触发硬着陆。新兴市场将继续受到美国保护主义和紧缩货币政策压力。

6)由于货币政策紧缩和贸易摩擦，欧洲经济增长也将放缓。民粹主义崛起，意大利等国可能导致欧元区债务危机重现。另一次全球经济衰退可能导致意大利或其他国家要退出欧元区。

7)美国和全球股市泡沫化，美国的平均市盈率比历史平均水平高50%，美国政府债券亦过于昂贵，美国企业槓桿率达到历史高位，许多新兴市场和一些发达经济体的槓桿率明显过高。在世界许多地方的商厦和住宅房地产都太过昂贵了。随着投资者开始预测到2020年增长放缓，无论股票、债券以至房地产，将在2019年之前被重新定价。

各国应对工具所余无多

8)一旦发生资产定价修正，流动性收紧将变得更加严重。股票及期货经纪的营业额及成交活动将大跌。过度从事高频交易将增加崩盘的可能。有大量美元债务的新兴市场政府以至金融机构将大祸临头，届时难再旨望各国央行挺身相救。

9)美国总统特朗普在今天美国增长率达4%已抨击联储局。试想一下他在2020年竞选连任时会如何表现，届时美国增长率可能会降至1%以下，失业率也随之回升。特朗普可能通过製造外交危机来拉高民望。特朗普已经与中国发生贸易战，他不敢袭击拥有核武器的朝鲜，他最后也是最佳目标将是伊朗。通过挑起与该国的军事对抗，他将引发地缘政治冲击，与1973年，1979年和1990年的油价飙升不同。不用说，这将使即将到来的全球经济衰退更为严重。

10)一旦发生上述完美风暴，各国应对的工具所余无多。由于各国债务庞大，能用财政刺激经济的规模越来越少。货币政策能力有限，再减息又会推高通胀，能带来的经济刺激亦越来越少。

所以下一次金融危机和经济衰退，将比2008年金融海啸更加严重更加持久，大家要为最坏的日子做好準备，鲁宾尼原稿的超连结如下(https://goo.gl/4E6YS6)。

必胜