15日起人行正式下调存款準备金率1个百分点，共释放资金约1.2万亿元，这对于内地股市来说是很明显的利好。但是A股继续不为所动，上证综指收盘有效跌穿2600点关，跌幅超过1.20%。而深证成指跌幅超过1.50%，已经将2014年7月21日开启的大牛行情所有升幅悉数吞噬，反映人行降準并未改变内地股市固有颓势。
救市期望大幅降低
人行今年以来连续4次降準，本次降準与前几次相比，释放资金规模更大。但是，内地股市对于降準利好显然已经无感，因为降準对资金面影响比较有限，释放的流动性也很难进入股市。降準主要对实体经济有利。面对去槓桿、逆周期调节、促改革等多重目标，本次降準进一步显示政策取向渐渐重视稳经济、稳预期。
不仅仅是对连续降準无感，A股对于今年以来出现的入摩、入富等诸多利好也是表现冷淡，根本问题是市场资金面持续紧绷，15日两市成交额已经萎缩到2387亿元，重新考验2000亿元整数关口的支撑。内地股市近年来越来越被社会边缘化，越来越差钱，越来越被冷落，这是内地股市陷入颓势的重要原因。儘管A股持续加快了对外开放的步伐，但是内地股市至今仍然是一个典型的资金推动型市场，没有资金的持续涌入接盘，就无法走出泥沼。
上周末中证监主席刘士余表示，内地股市的春天不远了，但15日A股的表现说明，市场对于有关方面救市已经不抱过高期望值，2016年熔断之后有关方面救市做了许多的工作，但现在成果已经悉数被吞噬，市场走势说明，靠有关方面的救市是无法根本改变内地股市总的态势。
可出利好相当有限
10月14日，人行行长易纲表示，目前货币政策保持稳健中性，既未放鬆，也未收紧。货币政策工具箱中有足够的政策工具可以运用。这说明中国货币政策仍然将维持稳健中性的水平，继续降準的空间也有限。而随着美联储持续加息，人行也将面对加息的压力。
目前的A股市场可期待的利好相当有限，从2015年下半年到2016年初，决策层曾发动「救市」，不仅实施了暂停IPO等举措，还推动证金公司万亿资金跑步进场。而现在，期望内地股市再次暂停新股发行比较困难，而指望国家队进场干预更是困难。现在内地股市仍然需要靠自身的投资价值来吸引外资和有限的场外资金，因为目前股市已具备一定的投资价值，截至10月11日，沪深两市上市公司平均市盈率只有12.88倍和20.23倍，创业板为31.21倍，相对而言均处于较低的估值水平。
对于利好反应迟钝正是市场处于颓势的表现，而处于颓势的内地股市又遇到亚太股市普遍性的回软，15日日本股市跌了接近2%，港股也在继续下跌，A股更加雪上加霜。上证综指2638点大底部被有效跌穿，市场需要寻找新的底部，磨底的过程将会漫长而残酷，市场一旦形成颓势，扭转起来就会非常困难。
王长久
下一篇：：美联储加息令人民币承压