8日人民币兑换美元汇率中间价报6.8402，上调115点，意味着自从去年第四季度人民币兑换美元汇率中间价最低跌穿6.96关口以来，人民币汇率累计升幅已经巨大，就中间价来说就达到1200多个基点。加上外储环比微升，人民币短期升值预期明显抬头。
美元汇价继续承压
人民币本轮升值一个重要原因是美元持续回软。美元2018年全年上涨4.3%，但去年第四季度还在反覆向100大关发起挑战，最高突破98关口的美元汇价，近期却反覆回软昨日更有效跌穿96关口，最新报95.7472。美元指数自去年12月中以来已经下跌约2%。
而美元继续承受汇价回软的压力，因此人民币未来走势还将受此提振。业内甚至预计美元汇价还将下跌约3%。如果这样的情况出现，则人民币兑换美元汇率就不仅仅是收复6.80关的问题，人民币重新进入6.7时代或将不远。
人民币去年12月中以来持续呈现强势，显然与美元汇价弱势相关，针对近期投资者关注的市场波动等热点问题，美联储主席给出了回应。这次他强调政策灵活性，除了重申政策路径不是预定的，还强调美联储在倾听市场的担忧，如果缩表的确是扰动市场的主因，美联储会调整缩表计划，同时表示对加息有耐心。现在美元汇价已经跌破96关口，而人民币汇价的目标相应地已经瞄準6.80整数关口，看来，随着美元汇价回软，人民币夺回6.80关应该只是时间问题。
而今，人民币短期升值预期明显抬头。从最新公布的外汇数据来看，中国国际收支状况总体平衡，外汇储备中非美元计价部分估值增加。中国经济运行在合理区间，人民币短期升值预期抬头，预计外汇储备水平将继续保持稳定。
升值期望不宜过高
往前看，美元汇价回软和中国外汇储备继续保持增长的总态势还会继续鼓舞人民币汇率的表现，但对于人民币汇率升值的期望值显然还不应该过高。
短期预计中国外储水平有望保持大体稳定，主要是考虑到美国货币政策宽鬆预期升温可能继续抑制美元指数水平，而内需和进口走弱下中国贸易顺差有望扩大。总体上看，2019年人民币贬值压力将小于去年，因为今年中美增长和利率走势由去年的分化很有可能会转为趋同。同时，中美贸易摩擦暂时缓解以及进口大宗商品价格下跌，有利于改善中国贸易条件，缓解人民币贬值压力。然而，考虑到中国名义增长和企业投资回报率存在进一步放缓的可能，2019年人民币仍面临小幅贬值压力，年内人民币大幅升值或贬值的可能性都很低。
王长久
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