亟待规範举牌制度

清华大学国家金融研究院院长吴晓灵明确指出，宝能收购万科大量使用的万能险资金被扭曲为短期理财产品，将其用于企业股权收购的合理性有待商榷且蕴藏极大风险;而前海人寿被实际控制人宝能所利用，成为了大股东的融资平台，其合理性也值得进一步商榷，亟待规範。

中央财经大学保险学院院长李晓林指出，万能险精算规定一方面提出了保障性保额的最低要求，这是体现保险姓保的原则;同时又对偿付能力作出了具体的规定，包括保证资金运用的安全性，以确保消费者能够得到承诺的那些返还，规定还要求相关的操作方法必须去遵循公平性和一致性的原则，这也是为了市场各方对于保险公司的各种行为易于理解。

保险业务被叫停，前海人寿不是第一家。今年以来，为规範万能险业务发展，保监会密集出台多项规定，对万能险的规模、经营管理等进行了限制和规范。累计对27家中短存续期业务规模大、佔比高的公司下发了风险提示函，要求公司严格控制中短存续期业务规模;业内人士表示，资金收益压力是保险资金入市的背后推手之一。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新据此告诉《经济参考报》，险资是机构投资者的「老大」，应该向养老金学习、做长期投资者的表率和中国股市的「压舱石」或「稳定器」，而不是利用杠杆举牌的「带头大哥」，更不应该拿客户的资金做杠杆，帮助其母公司参与别人公司的控股权争夺。

险资上市究竟应该怎样管?申万宏源证券研究所市场研究总监桂浩明建议，国外市场大多有「大户持仓报告制度」，规模较大的资金在集中大量操作时，需主动及时公开披露相关信息，对保障投资者知情权和维护市场稳定有积极作用。中国资本市场也可以考虑建立类似制度，要求大资金在进行重大操作时充分告知理由，既可避免被举牌公司股价异常波动，也有利于引导投资者理性投资。

对外经贸大学保险学院教授王国军表示，如果要化解险资举牌争议，各部门应该联合商讨，完善监管制度，修改相关规则，对保险资金及其他资金举牌上市公司作出明确规定。