推高美债收益率 全球市场风雨飘摇 都是日本干的？

　　大部分分析师从美国经济内部寻找近期美债抛售源头的时候，摩根士丹利不这么看。该行将美国本土抛售视作全球抛售浪潮中多米诺效应的一环，而认为源头那张牌在于日本。

　　其分析师Matthew Hornbach在本周研报中称，佐证这一点的是，今年以来，美债期货价格跌势主要都集中在东京交易时段。

　　按美东时间算，东京交易时段正值美东时间晚间7点至次日凌晨3点，刚好与纽约交易时段(上午8点至下午5点)、以及美国第三大海外债权国英国的伦敦交易时段(凌晨3点至早间8点)错开，而目前日本又是美债第一大海外债权国，因而对隔夜交易时段美债表现具有重大影响。

　　则按照下面两张图显示，一方面，3月第一个星期短暂休整后直到FOMC会议，东京交易时段卖盘急剧加速，此后一直持续;另一方面，自年初以来，美债期货价格累计跌幅的85%均发生在隔夜时段。两相结合，意味着日本几乎单枪匹马主导了近期的美债暴跌。