李小加：绝不容许以欺诈操控市场 沽空本无错 监察非万能

李小加

【今日时报网讯】实习记者李卓成、王韵琪报道：近日沽空机构狙击数只港股，敏华控股(1999)、瑞声科技(2018)及达利食品(3799)一一「中枪」。香港交易所(388)行政总裁李小加昨日出席活动后评论事件，指沽空行为属对市场健康的行为，但绝不容许以欺诈手段操控市场。

李小加接受访问时回应近日市场沽空事件，称沽空本身没有问题，是重要的市场手段，也是全世界各市场可见的行为，若有研究发现有公司出现问题，或市场对公司有错误认识，这能让市场重新评估公司的价值，对市场健康。

他续指，比起外国市场，香港对股票市场有较严格的管制，对沽空亦有严格监管要求，公司要有一定规模才能被沽空，监管责任在于检察违反规则的行为，若沽空机构故意发布错误报告或不负责任地散播谣言，则属恶意操控市场，是违法行为，监管机构必定会作出追究行动。他又称，监管机构并不是万能，未必能发现所有问题，若上市公司存心瞒骗，监管机构也未必能发现。

真金未怕洪炉火达利不跌反升

达利食品未怕FG Alpha指控，昨日逐一反驳沽空机构的质疑，否认其言论，澄清其指控基于有选择性的偏见信息，未有充分考虑有关事实及引发误导，实属不当。达利股价昨日早上一度反弹5.3%，高见4.53元，收市仍升3.95%至4.47元，成交逾2800万股，涉逾1.2亿元。

前日沽空机构FG Alpha Management创办人Daniel David公开质疑达利食品财务状况，指达利的经营开支及薪资远低于上市同行，低到难以置信的水平，控达利在2014年至2016年的广告开支为内地食品龙头旺旺(151)的两倍，但点击率排名却一直下滑，怀疑其集团在多项财务数据及营运开支造假。他又指出，在国家税务总局与国家工商总局备案信息中，达利(中国)与福建达利不符，发现达利在首次公开发售前数年从控股股东接受可疑现金垫款，以及资本开支低于达利所呈报的金额。

他更批评，香港股市做市及企业管治问题显而易见，香港至今仍未有保荐银行或公司管理层需为财务造假而负上刑责，相信有关虚报情况或沽空报告会陆续有来。

大摩力撑达利重申增持评级

达利严正否认及反驳其言论，强调在中国食品饮品行业人均每月薪酬支出属正常水平，大部分促销及人员费用由经销商承担，故总部人员工资及办公开支较低，认为FG Alpha未有就对公司广告进一步分析，其引用的数据与集团财务数据关联性不大。达利再三强调，公司完全符合交易所规定，税项呈报没有出入，2015年6月30日前已全部偿还应付控股股东款项，同时质疑FG Alpha专家的资本开支估算方法。集团将考虑及采纳所有合理措施维护股东利益，或对FG Alpha发出该等指控采取必要法律行动。

摩根士丹利力撑达利，重申「增持」评级，认为达利属行业首选，指招股前以现金垫款属正常融资，FG Alpha提出的推广开支比较基础亦有错误。

李小加论坛发言要点

内地经济

内地资金充裕，未来百年发展助人民币「走出去」。

「债券通」北上需求大，料南向数年内难落实。

人民币期货的夜市交易时段会延迟1小时15分，连接伦敦交易时段。

本港市场

香港成人民币国际化跳板，为国际风险管理中心

7月份推出香港黄金及人民币期货

港交所未来十大工作项目：「一商品、二黄金、三人民币、四互通」

沽空属市场健康活动