估值有望调高 恒指今年有条件反弹

【今日时报网讯】记者锺颖琳报道：美国股市2018年最后一个交易日反覆震蕩，尾盘拉涨，主要由于国际贸易紧张形势缓和，投资者对股票等风险资产的风险偏好情绪有所提升。此外，大型科技股和油价上涨也支撑股市上行。展望今年港股，有分析指，在现时估值支撑下，恒指有条件反弹。

美股今年最后一个交易日高开，震蕩上行，道指全日上涨265点，至23327点，去年全年累跌5.63%。标普500指数全日上涨21点，至2506点，全年累跌6.24%。纳指全日上涨50点，至6635点，全年累跌3.88%。

美股三大股指12月跌幅创纪录

总结美股三大指数表现，道指和标普500指数创2009年2月来最大月度跌幅，还同时创下1931年来最大12月跌幅，纳指创2008年11月来最大月度跌幅。道指和标普500指数创2011年第三季度以来最大季度跌幅，纳斯达克指数创2008年第四季度以来最大季度跌幅。2018年美股三大股指均创2008年以来最大年度跌幅。

虽然港股「收炉日」反弹，但港股ADR指数全日偏软，按比例计算，收报25604点，跌240点或0.94%。大型蓝筹全线受挫，丰控股(005)收报64.38元，较港收市跌0.42元;腾讯控股(700)收报309.07元，较港收市跌4.93元。

大市估值短期仍受压

展望今年，花旗投资策略及环球财富策划部主管黄柏宁认为，在现时估值支撑下，港股有条件反弹，并指该行予恒指2019年年底目标为30000点，按上周五收市水平计，潜在升幅17.6%。不过，内地宏观经济前景尚未明朗，黄柏宁预计，大市估值短期仍受压。

招银国际研究部策略师苏沛丰表示，港股预测市盈率(PE)约10.5倍，港股在2008年、2015年亦曾分别跌至8倍水平，于现阶段而言，虽然公司盈利增长录得明显放缓，惟明年仍有8%至10%增幅。综合以上所得，港股约10倍的市盈率算不上贵，而且股息率更达至4厘，某些板块依然吸引。他建议投资者，可考虑透过调节市值及板块比重来应对，例如市场气氛较佳时，加仓较小市值股份;若市场气氛欠佳，则加仓防守性股份。

光大新鸿基财富管理策略师温杰表示，中美贸易战所引发之高关税已开始蚕食企业盈利，令内地经济下行压力加大。

另外，美国开始将战线伸延至打压中国科技发展，同时将持续迫使中国进行经济结构改革。随着华为副董事长被拘押，敲响美中科技战，作为桥头堡之香港亦难免受影响。贸易及科技战发展将成为今年影响两地股市表现的最重要因素。此外，美国仍处于加息周期，在联繫汇率机制下，长远本港利率亦会趋升。因此应避免投资与贸易及科技战相关度高，以及对息口上升敏感的股份。