星展：复苏主题下半年出现 恒指年底目标28600点

【今日时报网讯】记者姚一鹤报道：美国联储局主席鲍威尔强调会维持低息一段时间，星展香港投资总监办公室高级投资策略师李振豪昨日表示，债息难显着上扬，股债收益的息差都利好资金继续流入股市。不过他强调，疫情总会过去，预期下半年复苏主题将出现，给予恒指年底目标价28600点。

李振豪表示，即使新冠肺炎疫情持续，但大量游资仍须寻找地方停泊，加上疫苗一旦成功研发，下半年环球经济将可复苏，疫情期间受压的股份走势将可扭转。

电竞商机大

该行展望未来有五大投资主题，包括工作无边界，即在任何地方都可以工作，远端工作概念将刺激晶片、手机等硬件行业。疫情令企业布局多元化供应链，部分低端及下游工业撤出中国内地，令东协地区受惠。此外，还有植物替代肉、电商和电竞行业。其中电竞观众人数急剧上升，单场电竞比赛观众可达百万或千万，有庞大商机。

对于电商和游戏等新经济股今年以来升势强劲，李振豪指，整体科技股虽受疫情影响，但每股盈利跌幅较旧经济股小，估值虽然偏高，但新经济股非单看市盈率，亦要考虑市盈增长率(PEG)，若较理想便可承托高估值。

内地基建债息吸引

在波动市下，星展建议採取「槓铃投资策略」，即增长型资产及收益类型资产同时并存。前者包括云计算、半导体、电商、电竞、运动休闲、中国股票及医药护理等。后者则涵盖房託基金、中国大型银行、投资级别债券及亚洲高收益债券、混合型证券及环球基建等资产，其中内地一些基建债券息率高达5至6厘，尤为吸引。

第三季的资产配置，李振豪建议可50%投入股票、30%至40%置于债券，余下逾10%投资于黄金。他指出，美元偏弱、经济衰退和债息下跌，均支持黄金走势，预料明年初金价或高见约2100美元。不过，他认为除非美元大跌或出现战争等因素，否则持有部分黄金作对沖便可。他又提醒，要留意美元汇价已见超卖，美汇指数近期或有机会反弹上94.8水平。

另外，港元兑美元再触及7.75强方兑换保证，金管局昨日早上美股收市后入市承接美元沽盘，向银行体系注资31亿港元，银行体系结余将增至1834亿元。观乎港汇6个月期货及12个月期货分别企于7.75及7.76水平，显示港汇偏强。

李振豪表示，港汇偏强主要是套息交易，因港息较美息高，有约20至30点子息差，支持港汇企于高位，且每逢香港有大型新股招股，都推高港元短线需求。再者，香港有4400亿美元外汇储备，于亚洲金融风暴时，港元也曾成为「避风港」。