沪深两市齐创年内新高 「半牛」成新常态

【今日时报网讯】记者王长久报道：沪深两市指数昨日齐创今年新高，分别走出六连阳和三连阳行情。中小板指数涨幅较大，突破8000点大关。但个股分化继续加剧，两市场交易的个股有3249只，下跌的有1841只，占比为56.664%，而股价上涨的只有1408只，占比只有43%。个股股价的分化明显以估值的水平来划分，显示内地股市的估值体系正向成熟市场靠拢。

指数牛个股跌

A股去年3月1日以来的慢牛行情已经持续了20多个月，指数升幅相当可观。而今，慢牛被称作半个牛市甚至是三分之一牛市，因为每个交易日大盘指数涨跌是一回事，而个股涨跌是另外一回事。以昨日的大盘为例，指数大牛，可个股接近57%在跌。而这已经成为慢牛行情的常态。

从去年3月1日算起，到昨日收盘上证综指累计升幅为809个点或30.667%。而从今年年初算起，今年以来上证综指累计升幅已经有344个点或11%。可统计数据显示，2016年3月1日以来只有约十分之一的公司(剔除2015年后的次新股)股价创出了历史新高。另一方面，自2016年低点以来，依旧有三分之二的公司股价涨幅未能跑赢上证综指。由于市场分化，大部分个股今年以来还处于下跌状态，这意味着虽然沪深300指数涨了20%多，但绝大多数散户并没有赚到钱。

有机构表示，沪指自突破3400点后，市场上行空间已经打开，虽然增量规模相对有限、市场存量博弈特徵明显，将给指数上行带来波折，短期市场结构性分化特徵恐难以全面改善，但整体向上趋势并未改变，后续沪指将以震荡盘升的方式，不断向上拓展反弹空间。考虑到目前热点轮动速度偏快，建议投资者操作中重个股质地、轻指数涨跌，切勿盲目追涨杀跌。

估值成硬道理

目前A股市场中市值超过1000亿元的公司已经达到82只，而这82只个股年初以来的平均涨幅超过了36%。其中海康威视、五粮液、京东方A、中兴通讯、三安光电、万华化学等个股的股价实现了翻番。大蓝筹的集中地是沪指50，从去年3月1日以来该指数累计升幅为982个点或51.93%。可见，现在的内地股市已成为大蓝筹的天下。

与此同时，更多的小市值概念股的股价陷入泥沼而不能自拔。小市值股的集中地是创业板指数，从去年3月1日到昨日，该指数20多个月的累计升幅只有40个点或0.214%。

以前内地银行股被卖出白菜价，持续十几年都不动。而去年3月1日以来，市盈率最低的四大银行股成了大牛股。以前疯牛股的集中地创业板市场如今交投冷清。市场风格的转变让更多的散户赚了指数却亏了钱。虽然市场分化行情有些极端，但这是A股市场从相对封闭到全面开放演进的必然结果。A股市场逐渐全面开放后，需要到全球估值体系中予以重估。

去散户化还在路上

昨日内地股市交易的个股为3249只，上市公司家数超过3400家，正在奔向3500家。以目前的新股扩容节奏，用不了一两年，内地股市上市公司就可能达到4000家。新股扩容大跃进，而场内资金扩容跟不上来，势必会造成僧多粥少的局面。

而这将造成内地股市加速去散户化。从持股市值上看，目前A股总市值为62万亿元，除去第一大股东占据的24万亿元，机构投资者在剩下的38万亿元市值中约占据三分之一的份额，足以影响市场走势，散户在市场上的话语权将持续降低，影响力也会持续减弱。

【链接】内地个人投资港股再免两年个税

【今日时报网讯】财政部、税务总局、中证监昨日宣布，内地个人借沪港通买卖港股差价再免两年个税。

根据三部门联合发布通知，对内地个人投资者通过沪港通投资香港联交所上市股票取得的转让差价所得，自2017年11月17日起至2019年12月4日止，继续暂免徵收个人所得税。

瑞华会计师事务所管理合伙人张连起认为，个人投资者在境内外免徵投资股票收益个人所得税是资本市场发展到现有阶段的必然产物。

中央财经大学财政税务学院教授温来成认为，继续暂免个人所得税，有利于鼓励个人投资者投资于香港股市，支持香港的繁荣和发展。同时，也有利于中国资本市场的进一步开放。