稳汇率 知情人士：强制结汇或重现

彭博社昨天称，中国官方通过模型、压力测试和调研，对2017年人民币汇率和资本外流情况做了预估和研判，并相应準备风险应对预案，包括考虑对国有企业重新实行经常项目项下按一定百分比强制结汇和相应减持部分美国国债。有专家接受本报采访时认为，在现时货币政策的空间越来越小和外汇储备不断下降的情况下，中国或采取行政性措施来防範汇率风险的做法无可厚非，虽然会带来一定的负面影响，但两害相权取其轻，中国政府考虑在非常时期采取非常措施并非不可能。今日时报记者 朱辉豪


强制结汇并非不可能


据不愿透露姓名的知情人士称，根据预案，如果需要，考虑对国有企业重新实行经常项目项下按一定百分比强制结汇的措施。该措施将属于临时管理措施。该人士还透露，中国金融监管部门已经鼓励部分国有企业对经常项目项下的外汇进行结汇。


强制结汇，是指除国家规定的外汇账户可以保留外，企业和个人必须将多余的外汇卖给外汇指定银行。自1994年外汇体制改革以来，中国一直实行的是强制性的银行结售汇制度。随着外汇储备增长，中国2001年起逐步放宽了强制企业结汇的百分比，至2007年，企业已经可以根据经营需要自主保留外汇。


中山大学岭南学院经济学系教授林江在接受本报记者采访时表示，虽然消息还未确切，但不排除中国政府会考虑在非常时期采取非常措施的可能性。他指出，一方面，在目前国际经贸形势下，特别是在新当选的美国总统特朗普上台后可能对中国采取强硬措施的情况下，中美贸易关系或会受到影响，从而不利于中国的出口，加上美国可能采取孤立主义，限制美国企业到中国投资，对中国吸引外资形成不利。另一方面，中国外汇储备在不断下降，资金外流持续，人民币贬值预期压力仍大。因此，在贸易和投资受影响，外汇储备不断下降的情况下，中国为防範汇率风险采取临时性的强制结汇措施并非不可能。


防患于未然无可厚非


在过去的2016年，人民币汇率持续走软，在岸人民币兑美元去年全年贬值6.52%，幅度创逾20年最大。并且，随着汇率的贬值，企业和个人结汇意愿下降，购汇需求上升。另外，数据显示，2016年前11个月，中国外汇储备累计下降2787.6亿美元，余额逼近3万亿美元关口。


林江指出，在现时货币政策的空间越来越小和外汇储备不断下降的情况下，中国只能采取行政性措施来防範汇率风险。「资本管制有一定的负面作用，即使只是一部分强制结汇，也会影响人民币的国际化进程，特别是在中国加入SDR货币篮子后，国际主要国家对中国的金融开放会有所质疑。但人行在无太多选择的情况下，两害相权取其轻的做法也无可厚非。」


林江认为，外汇储备的心理防範底线是2.7万亿美元，目前还有3000亿美元的游走空间，如果跌破此底线，中国面临的风险将会明显体现。「当外汇储备低于安全性的水平，国际投行和对冲基金可能认为中国或没有足够的弹药维护人民币汇率稳定，或会顺势冲击人民币。在这种情况下，中国从预期管理的角度出发，在外储还剩3万亿美元时就果断采取措施，可能会有一定的成效。」


需视情况减持美国国债


据透露，根据预案，如果需要，中国2017年将减持部分美国国债，以维护人民币汇率稳定，减持规模取决于资本外逃和中国央行干预汇率的程度。数据显示，中国去年10月份持有1.12万亿美元美债，环比下降413亿美元，为2010年7月以来最低水平。


「中国减持美国国债无非是令外汇储备中美元的影响减小，美元资产在中国外储中占比七成，如果减持美国国债，至少希望主动令外储对美金的依赖程度有所减缓，但这也只是一个心理作用。」林江说，中国持有美元资产大幅下滑的情况不现实，并且在目前的国际形势下，持有除美元外的其他货币的风险亦不低，中国抛售美国国债也只能根据实际情况而动。另外，不排除中国政府借此对美国政府施加压力，来增加谈判筹码，减缓特朗普政府对敌视中国程度。