疫下亦有投资机会

中芯国际一年走势

本周初港股在资金吸纳落后股份的带动下，恒指突破24000点;另一方面，香港特区政府公布新一轮1375亿元的抗疫基金支援企业及保就业，带动一批股价持续低迷的本地零售、航空及餐饮股低位反弹，有助市场投资气氛，昨天午市恒指升幅扩大，收市报24300点，再进帐330点。

今天及下周一港股假期休市，而内地股市则维持正常交易，欧美大部分国家只有一天假期，但昨天港股仍稳守24000点之上，未有长假期前沽货离场的现象。

市场目前主要关注油价走势及欧美疫情发展，笔者认为除非再有突发因素，否则，欧美国家的疫情爆发问题已大致在市场上反映，港股大跌机会不高，但不得不承认，各国採取的隔离及封城措施对经济的损害仍难估算。因此，大市反弹至现水平及经过一轮追落后之后，后市更加趋向个别发展。尤其是今次疫情令企业第一季业绩或有颇大差异，盈警、盈喜股份的表现各不相同。

中芯国际(981)及瑞声科技(2018)是最佳例子，前者公布上调截至今年首季的收入和毛利率指引，收入增长指引由原先的0%至2%，上调为6%至8%;毛利率指引则由原先的21%至23%，上调至25%至27%。换言之，集团首季受疫情的影响较预期为少，笔者相信与集团在产品组合调整，以及12英寸晶圆产能及需求强劲有关，股价连续两日已弹升一成。后者则发盈警，预期截至今年首季溢利按年下跌约85%至90%，主要因为首季新冠肺炎爆发期间，集团停工期延长，在多种针对控制疫情爆发的限制性监管下，生产计划受影响及增加额外成本。消息令瑞声科技股价再失守40元水平。

趁调整吸纳5G股

笔者认为大家宜留意本月企业陆续发出的盈利预告，将对股价造成较大波动，但5G、晶片及线上业务相关股份仍可趁调整吸纳。

骏达资产管理投资策略总监 熊丽萍

(笔者持有中芯国际股份 逢周五刊出)