2021年的脆弱复苏，未来十年世界将是分裂、动荡时期

　　到2020年年底，金融市场(主要是美国的)达到了新的高度，因为人们寄希望于即将上市的新冠疫苗为快速的V形复苏奠定基础。发达经济体的主要央行仍保持着极低利率和非常规货币的信贷政策，股市和债券也得到了进一步提振。

　　但这些趋势扩大了华尔街和主流社会之间的差距，主要体现在实体经济的K形复苏中。拥有稳定白领阶层收入、能够远程办公和依靠现有积蓄的人处境很好;失业者或从事不稳定的低薪兼职工作的人处境糟糕。因此，疫情也为2021年埋下了社会更加动荡的隐患。

　　在新冠危机之前的几年中，美国84%的股市财富持有在10%的股东手中(其中51%持有在顶层1%的股东手中)，而底层的50%几乎一股都没有。美国前50名的大富豪比底层50%的人(即大约1.65亿人)财富还要多。新冠疫情加快了这一财富集中，因为对主流社会不利的，正是对华尔街有利的。通过削减高薪岗位，然后重新雇佣自由职业者、兼职或小时工，企业得以提高利润和股价。随着人工智能和机器学习以及其他劳动力替代品、资本密集和技术倾向型科技的更广泛的运用，这些趋势将逐渐加快。

　　对于新兴市场和发展中国家，新冠疫情不仅引发了衰退，也引发了世界银行所谓的 疫情萧条，让一亿多人回到了极端贫困的边缘，即每天生活费低于2美元。

　　在经历了2020年上半年的自由落体后，全球经济从第三季度开始了V形复苏，但这只是因为许多经济体过早地重新开放了。到了第四季度，随着重新采取严厉的封锁措施，欧洲大部和英国陷入了W形二次探底衰退。甚至是对于新疫情限制措施政治意愿不大的美国，在第三季度增长7.4%之后，第四季度和2021年第一季度的增长能有0.5%就很不错了平庸的U形复苏。

　　美国家庭新的风险规避已经造成支出下降，因而就业、生产和资本支出也受到影响。而公司部门和许多家庭的高债务意味着将进一步降杠杆，这会减少支出，增加违约，随着不良贷款吞噬银行资产负债表，还会造成信用动荡。

　　就全球而言，私人和公共债务从2019年占GDP的320%增加到 2020年的365%。到目前为止，宽松货币政策阻止了企业、家庭、金融机构、主权和整个国家的大量违约，但由于人口老化以及中美脱钩所引发的冲击，这些措施最终将导致更高的通胀。