【商报时评】财策币策齐发力撑实体经济

国务院总理李克强昨在银保监会主持座谈会，表示要加大宏观政策逆周期调节力度，进一步採取减税降费措施，运用好全面降準、定向降準工具，支持民企及小微企业融资。收市之后，人民银行随即公布，月内下调金融机构存款準备金率1个百分点，将可释放资金约1.5万亿元人民币，同时并不再续做今年一季度到期的中期借贷便利(MLF)。期间，港股已先受惠李克强言论沖喜，大市虽随隔晚美股暴跌而低开，但全日就倒升561点或2%，至于沪深股市也同样升逾2%。

人行解释，今次降準仍属定向调控，并非大水漫灌，稳健币策方向没有改变;主要原因，乃配合春节前的现金投放，有利银行体系流动性总量保持合理充裕，而昨公布的两项措施共可净释放8000亿元长期增量资金，可以有效增加小微企业、民营企业等实体经济贷款资金来源，有利于支持实体经济发展。不过，市场则普遍解读为，这是源于内地经济前景转坏，甚至预期未来降準将会陆续有来;一旦中美经贸磋商未能传来好消息，最快或于3月之后再度降準。

上月举行的中央经济工作会议，已强调要看到经济运行稳中有变、变中有忧，外部环境複杂严峻，经济面临下行压力，直指宏观政策要强化逆周期调节，适时预调微调。近期，当局确已多番出招，人行日前便将普惠金融定向降準小型和微型企业贷款考核标準由单户授信小于500万元调整为1000万元，自上月起又重启逆回购共向市场释出逾万亿元短期资金，而在美联储加息前还率先採取定向降息支持小微企业和民营企业的贷款需求;凡此种种，纵然多少反映央行稍稍放宽币策，但毫无疑问，这却断非全面放水、更非大水漫灌，重点都定向针对小微企和民企，包括解决其融资难融资贵的问题。

事实上，除币策外，内地近期也优化了系列财策。李克强昨便提到，要进一步採取减税降费措施。财政部日前也表示，在去年全年减税降费规模预计超过1.3万亿元的基础上，展望今年将实行普惠性减税和结构性减税相结合，重点减轻製造业和小微企业税收负担，以及全面实施修改后的个人所得税法，减轻居民税负。另外，由重点支出不减力助力高质量发展，到重点突破继续深化财税体制改革，当局强调，要坚持以供给侧结构性改革为主线不动摇，认真贯彻落实「巩固、增强、提升、畅通」八字方针，围绕巩固「三去一降一补」成果、增强微观主体活力、提升产业链水平、畅通国民经济循环，发挥好财税政策的结构性调控优势，推动经济高质量发展。

可见，有关方面正在坚持稳中求进工作总基调，继续实施积极财策和稳健币策，坚持以供给侧结构性改革为主线等综合发力，既满足短期需要，也注重解决长期的发展所需。说到底，中央政府尚有大量的调控空间与调控工具可用，市场也对此抱有信心 昨日股市的止跌大升，岂非箇中最佳证明?另外，主流意见亦不认为内地存在全面降息的需要。总之，对于今轮调控，大家诚不应该过分解读，更不应该过分悲观!

今日时报评论员 李哲