恒指反弹幅度有限

随着市场情绪好转及人民币反弹，港股在业绩带动下从低位反弹，可惜两万八最终得而复失。
上周地缘政治风险高企，尤其是土耳其危机蔓延至新兴市场，风险资产受压。黄金没有因此获得支持，倒是美元成为投资者避险的选择，加上经济数据强劲及加息预期稳定，官员对美国经济发展乐观，美元一路走高。
不过，本周开始市场情绪好转，美元从逼近97水平的关口回落，甚至一度跌破95水平。此时，非美货币纷纷抬头，包括人民币。
货币政策是焦点
周内有一些风险事件，一是中美贸易战被高度关注，虽然曾因憧憬而给市场助力，但真的会马上有转机的可能相当低，尤其是美国即将在11月中进行中期选举，估计特朗普不会放下强硬的态度，谈判恐怕成果不大;况且，有消息称，中美在中期选举结束前或不再谈判。二是有关货币政策。特朗普抱怨美联储加息，认为令经济受损。他的言论打破过往逾20年白宫不干预美联储货币政策的传统，毕竟美联储是独立的。
其实，最新的美联储会议记录展现了很快加息的态度，且不少官员也出面表示不会受到影响，眼下9月升息的概率超过九成。目前焦点就在全球央行会议，一年一度的会议受到高度关注，被视作政策变化的晴雨表。联储局主席鲍威尔将在周五年会上发表讲话，主题是经济变革中货币政策。投资者希望从中获得更多的线索，以此判断未来政策走势。
除此之外，其他地缘风险仍存在，包括大选在即，巴西瑞尔连续走低，创31个月低位。继土耳其之后，特朗普又将目光放向南非，谴责没收白人农地，投资者担心会成为下一个被特朗普攻击的国家。
恒指弱势未改
恒指本月表现反覆。8月初恒指开始下跌，稍作反弹之后又进一步下探两万七的支持。本周初期恒指延续了上周五的升势，前3日连续走高，重拾5和10日线，甚至在周四也一度突破20日线，高见28051点，可惜两万八未能守住，随人民币回落及A股乏力，港股沽压增加，不得不结束4连阳，周五冲高回落。
周内有不少重磅股公布业绩，表现不一，如友邦(1299)业绩逊色，原本股价困在65至70元区间上落，周五则直接测试65元支持;而平保(2318)成绩乐观，股价加速走高，跃上50日线，周内累计上涨逾7%，一度为大市贡献颇多。另一只大市领头羊是腾讯(700)，股价一度低见319元，其后从低位反弹，周内跃上350元，但恐怕仍将弱势调整，暂时不容易有新的突破。
下周是银行股业绩高峰，包括建设银行(939)及中国银行(3988)等公布业绩。目前看来，恒指目前仍是重心进一步向下，两万八是短期阻力，即使有反弹，也动能有限，基本保持在50日线下方运行，弱势未改，投资者要继续保持谨慎。
永丰金融资产管理董事总经理 涂国彬
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(逢周六刊出)