近期港股市场一片低迷，笔者于上周文章再次提及悲观预测或会下试恒指27500点，本周二即月期指曾低见27775点，恒指27500点只是短线参考目标，并非笔者预测的中期终极底部，不排除7月6日前后才出现更恶性抛售的可能，即未来一周可能会是「最黑暗」的时刻。明天是7月6日，美国将开始对中国进口的340亿美元商品徵收25%关税，中国商务部也将同时开始对等额的美国商品加徵25%关税。市场已开始反映消化以上利淡消息，但是若美国总统特朗普再加徵额外2000亿美元中国商品10%的关税，则有可能再引发市场投资者新一波的恐慌性抛售。
除却贸易战的影响，内地地产股「跌跌不休」同样拖累大市。而内房股一路下跌主要和棚改政策的消息有千丝万缕的关係。棚改货币化的突然收紧，引起市场猜测三四线城市的「好日子」可能已经到头，并给房地产商释放巨大的压力，其资金流动性将会降低，再加上「去槓桿化」的国策，已听闻有大型地产公司的贷款利率上升至16%。照此情形，中期会触及内地整个房地产市场泡沫破裂的可能性。
而就在局势极度恶化之际，7月第一个交易日恒指曾一度狂泻逾900点，最终收报28545点，跌409点。当日人行两度发声，上午人行副行长、国家外管局局长潘功胜就人民币汇率表态有信心之后，下午2时左右人行行长易纲也发声谈汇率波动。易纲表示，近期外汇市场出现了一些波动，正在密切关注，这主要是受美元走强和外部不确定性等因素影响，有些顺周期的行为。在央行两大行长发声之后，人民币大幅反弹400多点。上证指数上午收盘前触及2722点的新低后，在人民币汇率大幅转强的牵引下，A股绝地反击，午后市场一路拉升。上证指数从一度跌1.9%到收涨0.41%，收报2786点。创业板指数上涨1.18%，站在1600点上方。总括而言，周二以单日转向的利好形态收市。
趁低吸纳优质蓝筹股
不过笔者注意到，虽然美国近期各项经济数据表现良好，且美元持续走强，但美汇指数上升至95.00水平再大幅上升空间有限，且动力不足。这有助于现货黄金从「双底」支持1240美元回升，综观现货黄金仍处于大型上落区间1210美元至1360美元，若美汇转弱，不排除资金流入黄金市场避险。
当全球处在迷雾之中时，笔者认为，这将会是趁低吸纳例如港交所(388)及腾讯(700)等优质蓝筹股的好时机。过去十年数据显示，恒指于7月按月上升的比例高达九成，平均回报率达到3.8%。另外，憧憬8月企业公布上半年亮丽业绩。还有一点，自6月初恒指已经下跌3500点，执笔时跌幅已开始进入超卖。当大部分投资者心灰意冷的时候，正是他人惊慌、我们投入的好时机。股神巴菲特曾说过：别人恐惧时，我们需要贪婪。7月就是博反弹行情的时刻!
香港永裕资产管理董事总经理
香港浸会大学公司管治及董事学学会副会长 史理生
(证监会4、5、6、9类持牌 逢周四刊出)
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