写在小米上市前

小米(1810)作为香港首只「同股不同权」股份，万众瞩目，下周一(9日)首挂不论股价升或跌，肯定成为其他「独角兽」及新经济股参考的重要指标。观乎小米在跌市下以下限定价，可见承销团对小米上市一事志在必得，只许胜不许败，不希望小米「临门挞Q」。

即使小米下周一上市兼首挂股价高收，便代表「同股不同权」在香港从此顺风顺水吗?往后的「同股不同权」公司，又会否如小米一样，获得同等程度的注视?承销团又会否如今次小米招股般，提供「五星级」的服务水平?笔者斗胆估计，难矣。

小米上市前，资金连续数月托市，港交所(388)甚至在下周一小米上市当天，同步推出小米相关期货、期权及衍生权证，务求营造一片「吉祥之兆」。但俗语有云「好濓唔灵丑濓灵」，未等及小米正式挂牌，港股已在贸易战行将开打下，一插到底，呈现「六穷七绝」的局面，只能退而求其次，苦等「八翻身」。

缺集体诉讼散户陷被动

大家可以认为，是轮跌市或与小米上市没有关系，但股民要留意的是，香港的「同股不同权」制度，是在没有集体诉讼(Class Action)之下实施。纵然监管机构试图透过设立不少规定，藉以「绕过」集体诉讼，保障投资者，笔者不敢断言，一系列保障措施「没用」，但没有集体诉讼，散户陷于被动。

MSCI明晟表明小米暂未符合纳入MSCI旗下指数的资格，此举或是对港式同股不同权来一次明确表态。海外机构讲求制度的清晰、透明度及程序公义，即使香港监管机构多番强调港式同股不同权制度是多幺「安全」，但MSCI 明晟的决定，正正反映监管机构的安排仍未足以促使他们投下信心一票。

更甚者，被视为香港近年最成功的Fintech Start-Up Welab，竟然舍弃「同股不同权」。这究竟是Welab创办人龙沛智对「同股不同权」不信任，还是其背后的投资者「发功」所致?笔者不晓得，但绝对是耐人寻味!

梁思行

(逢周五见报)