人行持续加力去杠杆

中国证监会最近这一年多持续提升市场监管见到了成效，有效化解了股市风险，为国家防控金融风险起到了带头作用。而加强监控也势必会传导到内地的银行系统。银监会相关负责人透露，按照「问题导向」「急用先行」和「协调配套」的原则，研究制定26项重点规制。同步推进监管制度的配套实施细则，以及银行内部管理制度的修订和完善工作，确保各项监管制度落地实施。银监会方面表示，将重点加大对同业、投资、理财等业务的监管力度，切实防止监管套利。12日银行股的大面积回软，尤其是兴业银行尾盘断崖式跳水，是不是与此有关值得持续关注。

人行公开市场业务操作室昨天宣布，受税期等因素影响，银行体系流动性总量有所下降但仍处于较高水平，当天不开展公开市场操作。至此，人行已经连续13个工作日暂停公开市场操作。到11日，人行已累积净回笼资金4500亿元人民币。从3月24日开始，人行就一直暂停公开市场操作，持续回笼资金，收缩流动性意图明显。而去杠杆降低金融风险意味浓厚。现在还无法预料人行恢复公开市场操作的时间表。

股市势必被波及

以往季末关键时点，人行通常会通过公开市场操作向市场注入流动性，但今年季末央行却一反常态，暂停此前持续的资金投放。此举反映出由于财政支出释放流动性使得市场流动性基本充裕，更显示出人行对于目前资金面可控的信心。近期人行暂停公开市场操作，是出于防风险、控泡沫的考虑，货币政策稳健中性的思路一直在延续。

去年2月29日从上证综指2638点开启的反弹已经持续了13个多月，反弹的主力一直是国家队护盘银行股等大蓝筹。而随着银行股股价普遍高企，银行股的回落已经露出端倪，银行股需要合理的调整，而这势必会影响到上证综指3300点关的收复战。12日内地两市场的成交额回落到6500亿元一线，未来股市3300点收复战的关键是银行股的走势，因为银行股的走向也是国家队态度的晴雨表。12日盘中内地中小银行股的跳水是闪电还是暴风雨的前奏?股市将很快给出答案。不管怎样，人行持续加码去杠杆降风险的大局之下，股市难免不受到波及。

王长久