扩容提速「驯服」A股

内地股市正在从一只桀骜不驯的野马，逐渐变成一只温顺的小羊。而市场的这个变化和一个因素有关，那就是扩容持续提速。

从去年2月29日的最低点2638点到6日收盘的3281点，沪指累积最大升幅为643点或24.37%。一年多以来，内地股市和暴涨暴跌说拜拜了，两市场盘面波幅反覆创出历史最低记录。

市场理性佔上风

本周雄安行情狂飙突起，雄安板块连续两个交易日集体封了涨停，但5日内地两市场大盘涨势温和，昨天两市成交额比5日萎缩了230亿元，更显示市场追涨热情开始回落。这一方面说明雄安行情翻不了啥大浪，另一方面也说明市场理性佔了上风。

改善内地股市生态面貌，中证监主席刘士余其实就用了两手，一是加大对市场违规违法的严打态势;二是加快扩容。去年底IPO申报、审核加快的势头延续至今。今年一季度，A股IPO预披露企业再次呈现出申报上会、核查过会、审核效率「三重」提速之势。今年一季度申报IPO预披露材料的公司共计118家，较去年四季度上涨了10.3%，较去年同期大增84.4%。与此同时，今年前三个月审核过会节奏亦明显加快。今年一季度，通过IPO审核的公司有103家，比去年同期增长66.13%;即使对比「新股发行速度明显加快」的2016年第四季度，仍上涨约7.3%。

市场赌风明显收敛

刘士余的两手正全面改善内地股市的生态。第一，无论机构还是中小散户，都越来越规範，恶性操纵股价等行为明显收敛，毕竟违法违规的成本太大了。第二，是中国股市的逻辑正在发生悄然而决定性的变化，其中，IPO审批的提速最引人注目。按照目前速度，正在证监会排队的600多家公司，到明年年底前可以全数过堂。IPO的提速，意味着直接融资渠道的进一步拓宽，其效应几乎近似于注册制改革。在这样的大背景之下，困扰中国股市20余年的壳资源游戏即将终结。第三，扩容的提速使得股市个股数急剧增加，市场盘子越来越大，有限的资金再想翻云覆雨的难度也大了，市场总体的稳定就成为现实。最后，新股的蜂拥而至也使得对新股次新股的爆炒逐渐降温。

A股将稳字当头

扩容提速改善A股生态，新股充沛供应势必加大市场的分化，使得越来越多的次股被边缘化，而有前景的企业则会被持续追捧。在全球第二大股票市场，红利变得对投资者极具诱惑力，自2013年以来，那些总是派发红利的上市公司表现突出，意味着内地股市将逐渐过度到价值投资，而大盘的持续稳定和温和向好，则会是不改的常态。

王长久