A股入摩还差什幺?

20日深圳和上海股市涨跌不一，上证综指虽然仅仅跌了4.36点或0.14%，但上证50指数却跌了9.69点或0.39%，给市场带来一丝不妙的预感。

21日凌晨，将是A股纳入MSCI指数重要时点。如果能被纳入，则上证50指数成分股应该会近水楼台先得月。而该指数20日下跌，或是主力对即将揭晓的结果并不乐观。

仍有障碍未清除

最近两周多，内地股市开启了迎接A股入摩行情，但总体上看，虽然行情令上证综指收复3100点关，深成指更收复万点大关，但行情总体上还是犹豫反覆的，市场在模棱两可中成交萎缩，显示对于成功的信心还不高。如20日两市场成交就依然在4000亿元以内。

该指数现在统治着这个世界。MSCI有超过10万亿美元的活跃和被动资产以该指数为基準，其中新兴市场资产就佔2万亿美元。香港股市已被纳入，如果再将中国内地股市包括在内，将使中国股市在新兴市场指数中所佔权重从现在的约26%升至40%以上。

但A股入摩显然并不容易，该指数已连续三年将A股拒之门外。今年3月23日，MSCI再次启动了A股纳入MSCI新兴市场指数的市场徵询工作。

除了中证监的高调回应外，A股被纳入MSCI并非预料中事，目前A股纳入MSCI的考量因素中，仍有遗留问题尚未解决。此前2016年6月A股闯关失败，MSCI提出三个考量：一是QFII资金的流动性和每月20%的赎回限制，二是停复牌制度，三是中国监管部门对A股金融产品有预先审批权的限制。目前前两个问题已经得到相对较好的解决。但是对于第三个问题，目前A股的金融衍生产品仍须报证监会审批，由此来看，此项障碍尚未完全清除。

核心是限制太多

内地已经解决了前几年提出的一些问题。例如，出台了新规定，以限制中国企业能够暂停交易的具体情况和时间;内地还推出了沪港通和深港通，将内地与香港的交易所连接在一起，使投资者可以利用当地券商和清算所在对方的市场上交易股票。但这种交易机制实行每日配额制度，每个交易所每天只有略多于20亿美元的资金可以进出。

而现在主要问题是内地还有太多的停牌和对配额的担忧，特别是担心中国是否会对投资或撤资施加限制。

当然，纳入的呼声正越来越高。主要的论点是中国股市的规模：沪深两市合併市值超过6万亿美元，相当于整个全球股市的10%左右，将佔全球股票市值10%的市场排除在外是不合理的。

所以，内地股市被纳入的几率还是蛮高的，而不被纳入的可能性也不低，现在就看这个指数的决策者如何取舍了。用中国老话来说，有再一再二，没有再三再四的。内地股市已经闯关失败三次，第四次闯关成功的几率总是会比前三次要高一些，至少内地股市的诚意总是有的，如果可以打感情分，内地股市纳入就应该是板上钉钉的。但是，西方人往往是理性佔上风，字斟句酌的逐条地抠，真的认真起来，入摩就又变得扑朔迷离。

好在答案马上就将分晓了。

王长久