A股为何再现恐高症

上证综指2日盘中创出去年1月来新高3305点，表明去年3月1日开启的慢牛行情至今仍在延续，去年11月29日创出的3301点记录已经改写。但是，内地股市恐高症随之出现，2日两市场成交额跃上5845亿元，为下半年以来的天量，说明市场恐慌盘涌出。

累积反弹幅度已相当可观

上证综指3300点关是一个重要的心理防线，2016年3月1日开始的慢牛行情，就是在去年11月29日盘中突破3300点线，最高仅仅见到3301点之后就折戟沉沙。此后大盘最低逼近3000点关口。今年年初再度反弹，到4月7日最高见到了3295点，距离3300点关只有咫尺之隔，但马上再度折戟沉沙，最近又到了3016点。此次刷新了3301点的记录，但市场恐高仍是不争的事实，深圳创业板最先跳水，收盘跌幅接近1%。

虽然上证综指收盘仅仅跌了7.58点或0.23%，但两市场3000多只个股，只有五分之一上涨，而五分之四下跌。而两市场成交额逼近6000亿元，更显示市场出现一定的恐慌。

如果从去年2月29日最低见到2638点算起，上证综指到2日反覆延续的反弹已经持续了17个月，而最大幅度超过660个点或25.284%。就是从今年5月11日最低点3016点算起，本轮反弹也已经持续了将近3个月，最大幅度也达到289个点或9.582%。而且，虽然从去年11月29日开始大盘也出现了两波回探，但上证综指的3000点关一直坚挺未破。所以，市场还没有经过比较彻底的洗盘。

另外，上证综指创出去年1月以来的新高，但背后的真正动能来自上证50指数的飙升。上证50指数42.57%的升幅硬拉上证综指出现25.284%的升幅。而缺乏大蓝筹拉动的深成指，累积升幅相当有限。而深圳创业板指数更出现惊人的跌幅。

恐惧的不仅是A股

现在恐惧的不仅仅是A股。近期以来，华尔街越来越多的策略师和投资者都开始相信，美国股市距离梦醒时分已经不远了。摩根大通近日递交用户的一份研究报告指出，创纪录的低波动率让股票基金经理人们都踌躇起来了。报告甚至将那些抑制价格波动的策略的使用情况与1987年股灾前夕相提并论。上周四，美国股市突然走低，科技板块损失尤其惨重，很多人都相信这与该研究报告颇有关系 换言之，许多投资者已经开始非常严肃地看待这样的警告了。

这样的担忧也出现在香港市场，香港股市今年以来反覆刷新两年新高，到8月2日恆生指数正在向28000点关发起挑战。到2日收盘的27607点，今年以来该指数已经暴涨5607点或25.486%。

指标股行情仍有空间

总体上看，内地股市，尤其是创业板市场没有跟上全球牛的脚步，甚至是背道而驰。如果全球性的恐高蔓延，甚至出现见顶，则内地股市就很有可能出现全球牛缺席却逃不掉全球顶的拖累。但好在去年3月1日以来内地股市延续的是指标股的价值投资为主线的慢牛行情，内地股市仍有可能避免受到太大的沖击。只要上证50指数维持一年半以来的强势，上证综指的3300点关的恐高将逐渐缓解，指标股行情仍有一定的发展空间。

王长久