人民币升值藏远忧

人民币升势淩厉，昨日继续对全球主要货币大幅全面升值，这也让各方由欣喜变为有些担心了。 今日时报记者王长久

升值出现两个变化

8月10日人民币兑美元中间价报6.6770，升破6.7，较上日中间价大幅升值305个基点，为2016年9月29日来最高。 在岸、离岸人民币继续大涨。人民币对美元汇率进入全面上涨，且势不可挡。

进入8月以来，人民币对美元的汇率中间价出现井喷式的爆发，连6.7关口都轻鬆地被升破了，势头之猛烈出乎各方的预料。

而更让人感到诧异的是，人民币汇率正出现两个明显的变化。一是从被动升值变成主动升值。以前人民币对美元的升值更多的时候是被动升值，就是美元指数持续回落而倒逼人民币对美元的升值。而今，人民币对美元汇率的升值转变为主动升值。如8日美元指数并未回软，而人民币仍然是明显升值;紧接着9日隔夜市场，美元指数走出倒V行情，在美国公布非农生产力和单位劳动力成本之后短线上扬，在这样的情况下人民币对美元汇率依旧跳升式升值，这样的新变化值得后续密切留意观察。

二是以前人民币更多的是对美元升值，而对世界其他主要货币出现大面积、大幅的贬值。今年以来人民币对欧元就出现了剧烈的贬值幅度。可10日的人民币汇率中间价表上，人民币对世界主要货币是大面积的升值，对瑞士法郎出现314个基点的升值，而对欧元的汇率中间价出现341个基点的升值，对日圆、英镑、澳大利亚元、新加坡元的汇率中间价都有超过233个基点的升值，这应该是一个新情况。

全面升值不利出口

以前人民币对美元升值而对其他主要国家货币贬值，让人民币指数表现相对疲弱，这也有利于维护中国商品的国际竞争力，而不至于让美国找到批评中国为汇率操纵国的藉口。但是，现在如果对全球主要货币全面升值就未必是好事。中国今年上半年的进出口形势已经比较紧张了，如果人民币继续全面升值，或许会继续影响到中国下半年的进出口贸易。

最希望看到人民币汇率暴涨的应该是美国，特朗普当选美国总统之后就反覆强调人民币被严重低估甚至说被操纵，他希望美元走弱而让人民币走强。而现在的情况似乎是在朝着这个方向发展。

当然，人民币的强势也有积极的一面，人民币能在美元汇率企稳反弹之际持续上涨，表明中国跨境资本流动正趋于均衡稳定，此前的资本流出压力正在消退，不再对人民币汇率下跌构成威胁。此前触发资本流出压力的三大现象正迅速消退，即境内外人民币汇差持续扩大、企业盲目购汇避险，以及美联储鹰派加息製造的外部环境压力。外汇局公布的最新数据显示，二季度境外投资者对境内金融机构直接投资流入20.83亿美元;境内金融机构对境外直接投资净流出4.55亿美元。未来，在美元指数仍将维持偏弱格局的背景下，人民币料将延续稳中上涨态势。