国际资本盯上A股

连续多年领跌全球的内地股市，儘管今年以来总体上呈现反覆上扬的态势，但综合评价就会发现，A股与全球主要市场的差距不是在缩小，反而在加大，正逐渐成为全球牛市的洼地。

美国道指上周五收盘报22092.46点，再创历史新高。同样是以中资公司为主的市场，相对A股的横盘，港股今年的表现要好出一大截。就连日本股市日经指数昨日明显上扬，上涨0.52%，收盘报20055.89点，再度刷新两年新高，为2015年8月以来最高。

美国股市反覆刷新历史高点，日本股市和香港股市反覆刷新两年多高点的同时，上证综指与历史高点比至今还跌了2845个点或46.457%的跌幅，与2015年创下的高点还有1899个点或36.67%的跌幅。

A股渐成全球牛市洼地

全球主要股市的长牛是如何炼成的?关键是有增量资金的持续涌入，港股成交持续放量，无论是北水还是国际热钱大举涌入成就了港股的辉煌。而内地股市遇到的问题是资金的持续萎缩。7日两市场成交额再度跌破5000亿元水平，只有4595亿元人民币。

但内地股市严重缺席全球牛的现实也正引起国际资本的高度关注。截至6月底，外资所持人民币股票的资产规模已超越2015年股市大调整前水平。事实上，近期包括摩根、高盛等在内的外资投行大鳄表示看多A股的声音越来越大。而据Wind数据统计，深沪港股通北上资金也蜂拥涌入，QFII等外资机构也在增持重仓股，而A股被纳入MSCI的222只指标股涨幅已相当可观。种种迹象表明，目前A股市场在国际资本的驱动下，或迎来新一轮牛市。

一个牛市得符合诸多条件，其中最重要的一点就是经济预期向好、企业盈利往上。此外，市场还得要有新的资金入场。对此，MSCI纳入A股将有利于其长期发展，因为这将促进中国境内市场与全球资本市场进一步融合。

估值上A股也有了洼地效应，对比美股市盈率20倍左右，沪深300市盈率14倍左右，上证50则不足11倍;第二季度中国GDP增速6.9%，是全球主要经济发达体GDP增速的1倍到2倍。此外，人民币汇率有所升值，银行业坏账、不良率今年已见顶回落等，表明目前估值正是投资者战略涉足A股的好时机。

王长久