去年下半年至今年年初，关于人民币将大幅贬值的声音一度不绝于耳。市场上普遍认为人民币汇率会破7，甚至认为2017年上半年人民币对美元汇率会跌破7.5，还引发了保汇率还是保储备的热议。而笔者从去年第四季度开始，就多次谈及人民币汇率，一直坚信无论从经济基本面还是货币金融角度看，人民币都不存在长期贬值基础。人民币不会破7是去年11月本报就提出的重要观点。而去年年底至今人民币汇率的走势，已经充分验证了此一直坚持的观点。
汇率不再需要「保姆」
近期人民币对美元呈现快速升值的趋势，8月22日，人民币兑美元中间价报6.6597，较上日中间价6.6709升值112点。中间价为去年9月来首次突破6.66。至此，人民币对美元的中间价已经较去年年底收盘的6.9370大幅升值了2773个基点或3.9974%。而与今年年初人民币对美元中间价最低值6.95相比，更大幅升值了接近3000个基点或4.317%。
人民币兑美元中间价22日已经升破6.66，创出去年9月以来的新高，而如此持久如此大幅度的升值，表明人民币汇率已经无需「保姆」搀扶，而是能自己走路。也就是说，人民币对美元汇率的中间价之所以能突破6.66关，不是「保出来的」，而是市场预期在起作用，是经济增长带来的自然结果，主要是市场因素在起作用。
尤其是8月初以来的人民币走强与以往不同，发生在美元指数反弹的背景下，也未发现央行明显的市场引导，或表明汇改以来的贬值预期有转向迹象。
本报一直在强调，人民币不存在长期贬值的基础，因为无论从经济基本面还是从货币金融角度看，人民币都不存在长期贬值基础。而从隔夜市场看，美元指数21日一度逼近93整数关口，对人民币也是一个提振。现在国际市场仍担忧特朗普政局动乱。此外，美朝联合军演正式启动，地缘政治风险随时可能再度爆发，这也对美元带来了压制作用。但21日盘中美国财长努钦以及美国参议院多数党领袖麦康奈尔纷纷发表了对于推进税改和美国政府债务上限将通过的利多言论，一定程度上令市场的担忧有所缓和。这也说明人民币升破6.66更多的与中国的经济基本面有关。
坚定看多底气在哪
毋庸置疑的是，内地股市可以不是经济的晴雨表，但人民币的汇率表现确是经济的晴雨表。去年第四季度以来本报一直坚定看多人民币表现，主要是因为中国经济远远不像国际上说得那样严重。中国去年经济增长6.7%，是继续运行在2011年以来形成的下降通道内，但就是这个6.7%的增幅也是世界上最好的。而今年上半年中国经济增长反弹到6.9%，表明中国经济出现了转机。现在中国的外汇储备连月增长，国际大行纷纷提高对中国经济前景的展望，使得人民币贬值预期软化，而人民币升值的预期在不断强化。在美元指数再度走弱的背景下，目前海外不确定性因素较多，而中国经济基本面支撑较强，叠加人民币预期自我强化、观望结汇盘入场等因素，使得年内人民币对美元仍有补涨空间。
而从外部环境看，美元指数仍上行乏力，并可能进一步下探。而中国下半年国际收支结构性改善程度将进一步好于上半年，为人民币汇率预期管理奠定良好基础;在此背景下，考虑到「逆周期因子」的汇率双向波动预期管理作用运行良好，预计下半年人民币汇率在目前水平基础上，稳中可能小幅升值。
王长久
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