内地股市昨天没有回补前期的跳空缺口，再现普涨行情，深成指更创出去年3月1日以来反弹新高。只是两市场成交量仍然没有明显放大，只比上一交易日增加170多亿元，显示目前市场逐渐摆脱了资金推动型特徵。而在外汇市场，人民币和股市又分道扬镳，20日人民币兑美元中间价报6.5670，较上日贬值140个基点，为2017年9月1日以来新低。
人民币弹性加大
自9月11日人行出新政降低了做空人民币的成本，人民币对美元汇率在岸、离岸震荡回调最大空间超过了1200点，幅度约1.92%。而此前，人民币对美元汇率曾连续11天上涨，累计上涨逾2000个基点。而这应该更符合人行的预期，人民币汇率双向波动弹性增强，市场也要逐渐适应人民币汇率波动的常态变化。
自「8.11」汇改以来，人民币的弹性就明显加大，人民币期间最大贬值幅度达到9000个基点或14.8%。而从今年年初到9月11日，人民币又升值了4600个基点或6.6%。9月11日以来人币的持续贬值更让强势做多人民币的多头尝到了苦头。这一切都在说明，人民币双向波动更符合有关方面的意图。
人行态度仍是关键
9月11日人行开启的新政让多头诧异，而其背后或是出于无奈。8月数据显示，人民币持续的井喷式升值已经影响到中国出口的增长。在出口不振的当下，人行不可能对人民币的井喷式升值无动于衷。而下半年中国依然面临严峻的保持稳定增长的压力，所以人民币汇率的有效抑制就理所当然。
总体来看，人民币汇率的弹性已大大增强，人民币汇率实现浮动，随市场供求波动的方向非常明确。未来汇率将更有弹性，人民币对一篮子货币汇率将保持基本稳定。
9月11日以来人民币的持续回撤是人行主动作为的结果，目的就是再次打破市场的单边预期，让人民币回到双车道，展开双向波动，毕竟过快贬值可能引发金融风险，容易触及政策底线，过快升值则不利于稳增长，两相权衡，人民币保持总体稳定仍可能是政策最合意的状态。
现在各方预估人民币会在6.6关口上方得到支撑，然后在对美元6.6到6.5之间展开双向波动。现在人民币距离6.6关口越来越近，6.6关口争持在所难免，后续人行的态度仍然至为关键。
王长久
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