当地时间周三，联储局一如市场预期宣布加息25个基点。这是联储局当前加息周期的第五次加息，也是今年内的第三次加息，上一次加息是在今年6月中旬。联储局加息靴子落地后，中国内地股市和人民币汇率走出迥异行情。而儘管中国没有跟进加息，但中国面临的加息压力势将与日俱增。
内地股汇表现迥异
临近年底，季节性流动性趋紧以及美国加息增大中国利率上行压力，成为压制股票市场情绪的重要隐忧。消息面上，联储局决定加息25个基点并继续渐进式被动缩表。昨日上午，中国人民银行开展的逆回购和MLF操作利率小幅上行5个基点。受此影响，内地股市反覆回软，上证综指3300点关再次放弃，深成指和上证综指跌幅均在0.3%以上。而两市场个股涨少跌多，市场疲态尽显，两市场成交额萎缩在3580亿元水平，显示大盘跌破3300点依然无法吸引场外热钱介入。
而本来应承受明显压力的人民币汇率却不降反升。昨日人民币兑美元中间价报6.6033，较上日大幅升值218个基点，创11月23日以来最大调升幅度。原来，隔夜市场美元指数下挫，在联储局决议公布之后，美元指数却急跌至日低93.40，主因本次决议不如市场预期的那样鹰派，包括反对加息的决策者升至两位。
针对此次公开市场操作利率上行以及年末流动性前景，中国央行方面表示，公开市场操作利率本身是市场化的利率，岁末年初银行体系流动性需求较强，利率随行就市上行是反映市场供求的结果，同时也是市场对联储局刚刚加息的正常反应。此次央行逆回购、MLF利率上行幅度小于市场预期，但客观上仍有利于市场主体形成合理的利率预期。
或尽量避免直接加息
放眼2018年，中国央行加息压力势必将与日俱增，原因有两方面：一是截至目前，中美一年期存款利率已基本持平。而就在两年前，中美利率差还高达1.25个百分点，联储局基本维持零利率到0.25%的利率水平。此外，联储局的最新经济及利率预期显示，联储局预计2018年将加息3次，2019年加息2次。二是紧随联储局前夜行动，香港金管局昨日上调基準利率25个基点至1.75%。这意味中国内地和香港出现了明显利差。目前中国内地执行的基準利率是1.50%。而一旦联储局明年真如预期再来三至四次加息，则香港势必跟进，如此中国内地和香港的利差就会变得更严重。
今年以来，「全球加」的态势已经有了轮廓，加拿大、欧洲、英国等已经跟进，中国香港也是亦步亦趋。儘管如此，中国央行2018年预计还将继续尽量避免直接加息，很大的可能是採取类似于MLF操作利率小幅上行等方式，化解加息压力。昨日人民币兑美元汇率中间价大幅上扬也说明，联储局持续加息对人民币汇率冲击相当有限，联储局持续加息不等于美元就变得强悍，也不等于人民币汇率就一定承压，资本流出压力未必像想像的那样强烈，这也会降低内地加息的动能。 今日时报评论员 王长久
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