A股加速港股化

上证综指26日收复3300点关，深成指亦收复11000点关，四分之三个股上涨四分之一个股下跌，亦为年内罕见的喜庆场面。但是成交额仍然萎缩在3645亿元，显示两市普涨根基不牢。

市盈率被重视

A股持续慢牛行情，港股化氛围渐浓。一是价值投资价值发现成了永恆的主线。26日建设银行(601939.SH)大涨1.89%，报7.54元，创出十年新高。而从去年2月29日的最低价4.40元到26日的收盘价，建设银行累积涨幅为3.14元或71.36%。而就在慢牛行情产生前，建设银行这类的四大行股价近乎白菜价，而且就是白菜价也是乏人问津。连当时的证监会主席多次出面呼吁关注大蓝筹都没有效果。

而以前风光无限的中小盘股和亏损股在本轮慢牛行情中成了重灾区。在今年大盘指数上涨明显的背景下，个股涨跌比例为三比七。代表大蓝筹的上证50指数从去年2月29日到本月26日收盘暴涨1003点或53%，而代表中小盘股的创业板指数从去年2月29日的最低点至今还再跌了108个点或5.79%。

2017年的A股市场变化多多，特别是漂亮50、价值投资都成为市场津津乐道的谈资。而沪深股市最大的变化是伴随着蓝筹股崛起、小盘股失去稀缺性，A股市场出现了港股化的演变。

A股市场是一个日均交易以千亿计的超级股票市场，不论是市值规模、还是交易深度，都位居全球前列，在今年以前，个股流动性一直不是问题。其中一个重要特徵是，大市值蓝筹股拥有更活跃的交易量，而一些中小市值个股的交易量不断降低，甚至出现日均交易不足500万元、半个小时没有一次成交的奇观。今年以来，日均交易额不足1000万的个股不断增加。同时，12月以来，日均交易额不足2000万的个股达到681只，佔纳入统计个股的24.01%。

而资金流向与个股市盈率的高低有紧密的关联，市盈率高的股票被资金冷淡，而在本轮慢牛行情中，创业板成了重灾区，至今市场平均市盈率回落到六七十倍仍然是全球估值最高的市场之一。

仙股或已不远

2017年内地股市成交额持续萎缩，26日只有3600亿元，这与历史上的峰值2.43万亿元相比只是一个零头。而成交额持续萎缩，扩容在加码，势必会造成越来越多的个股被边缘化，成了不退市的退市股，光顾的资金会越来越少。截至12月25日，内地股市今年IPO融资金额达2183.49亿元，接近2200亿，融资规模历史上仅次于2010年、2007年和2011年;全年IPO企业达421家，超越2010年的347家，创有史以来年发行家数的最高纪录。按这个态势，内地股市离出现仙股不远了。

王长久