【财经观察】人币仍是避险首选

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去年年初以来持续一年多的人民币牛市正经受最明显的阻力。4月27日人民币兑美元汇率中间价报6.3393点 ，上一交易日中间价报6.3283，贬值110个点，目前已经回软至今年3月21日以来的最低。而本周人民币兑美元汇率中间价累计贬值496个基点，也是一年多来幅度比较大的一周。另外，根据国际清算银行(BIS)最新公布数据，3月人民币实际有效汇率指数降1.45%至125.76，结束连续3个月的上行周期。

人民币仍软中带硬

人民币承受压力更多的来自美元指数的持续强势。去年以来各方对弱美元近乎形成共识，而事实上美元也是反覆回软，90关多次被跌穿。但近期美元让市场刮目相看，强势让人感到陌生。

受美元企硬影响，欧元、澳大利亚元、日圆、新西兰元汇率持续回软，目前欧元兑美元已经跌至1.2097，为今年1月初以来的最低水平。而人民币兑美元汇率中间价昨日的6.3393，今年以来升值幅度仍然可观，达到1949个基点或2.983%。

人民币仍保持稳健

结合年初以来的表现看，人民币汇率在市场力量推动下呈现了有升有贬、双向波动的态势。今年一季度，人民币兑美元汇率中间价升值3.9%，但4月份结束了连续三个月的上行，而1.45%的单月跌幅也创2016年6月以来最大，上月修正后为升4.06%。25日美国10年期国债收益率突破3%整数关口。受美债收益率大涨提振，美元指数连涨7日，累积升幅达到2%，这让人感到强美元正在回归。

美元重新逞强明显是受到美债收益率超过3%有关。4月24日十年期美债收益率自2014年1月以来首次突破3%关键位。同时，美元指数自4月17日以来，得益于美国经济数据向好、中美贸易摩擦和朝鲜地缘紧张局势缓和、两年期美债收益率大涨触及9年新高带动以及加息预期提振等因素影响，短期扩大升势。美债收益率突破3%加剧了全球资金回流美元的脚步，使得美元指数持续逞强，并对全球主要货币汇率产生明显冲击。

人民币反复强势仍在，还是国际避险首选。一是近期美元指数明显反弹，但人民币汇率调整幅度相对较小，这主要归因于市场对人民币汇率的预期保持平稳。二是结人民币汇率在市场力量推动下呈现了有升有贬、双向波动的态势。三是中央政治局会议强调要维持5个市场的稳健发展，其中之一就包括汇率市场。四是中国今年首季经济增长3.8%，经济数据支撑人民币汇率稳健运行态势。五是中美贸易摩擦持续升温，中国也不会通过自动贬值来增强出口竞争力。人民币汇率仍将保持在较小区间的双向波动总体稳健态势。

王长久