盛夏时光，全国各地仿佛开启了烧烤模式。同样的热度也出现在房地产市场，最近一些热点城市的楼市依然持续高温炽热，比如深圳500万诚意金摇号让刚需购房人集体梦碎，成都中签率极低的摇号抢房模式持续抢占头条。虽然各地的限购调控在持续加码，但依然阻挡不了人们对那香饽饽的房子追求。
不过，虽然楼市呈现出一派繁荣的景象，但也有种种迹象显示，地产开发商的日子并不好过，持续的政策收紧以及金融去槓桿和强监管背景下的融资渠道收窄，导致部分地产开发商坐立不安。从资本市场来看，今年地产股成为破净个股最多的板块之一。
数据显示，截止5月31日，地产股破净範围持续扩大至11只；二季度以来，地产板块是上证五大行业分类指数中表现最差的行业，本季度迄今地产板块跌幅6.0%。债市方面，除了离岸美元债，境内5年期地产债平均收益率与国债的信用利差自去年末的236个基点走阔至260基点以上。
备受融资难题困扰
如果说资本市场的表现并不能说明太大问题，那房企目前面临融资难和融资贵的困境，则足以说明房企当下的日子并不好过。自去年以来，在各地出台调控政策的影响下，房企的回笼资金明显受限。加之信贷政策的收紧，房企银行端的融资渠道收窄，甚至一些大型房企也难以获得银行方面的授信。
此外，监管层对房地产公司发债的审核也越来越严，大量房企都被迫转移到海外发债「解渴」。目前的严管态势仍在持续，地产商融资渠道收紧的同时，融资成本却继续升高，今年面临的资金压力明显比去年要大。在土地成本高企和资金面不断收紧的压力下，大型上市房企今年也只能通过加快去库存、提高周转速度来锁定业绩。
综合而言，房地产开发商正在告别过往那种闭着眼睛躺着赚钱的时代，在行业优势加速向资金实力雄厚的大型房企转移的当下，房企面临新一轮的洗牌将不可避免。此外，随着地产债的集中到期，接下来3个月也将迎来违约风险爆发的高危期。因此，在今年债券违约事件不断增多的同时，如果看到有房企加入到信用债违约行列，千万不要觉得惊讶，因为那并不是「黑天鹅」来袭，而是就在预料之中。
朱辉豪
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