A股外部冲击效应递减

中美贸易战升级，使得刚刚三连阳的A股明显受到影响。但是，对比之后会发现，外部冲击效应明显递减，贸易战对A股负面拖累的高潮或已经过去。

情绪性影响料为短期

贸易战面临全面升级危险，美股却是大幅收阳，而昨日开盘的亚太股市一片惨淡。A股再现普跌，沪指收盘跌幅为49.86点或1.76%，失守2800点；深成指跌幅为181.61点或1.97%。两市成交额继续维持在今年以来的地量水平，为3411亿元人民币。

但是，市场显然没有出现恐慌情绪，体现在一是涨停的个股远远大于跌停的个股，个股只是普跌，而没有再现以前千股跌停的场面；二是大盘跌幅有限，未见新低。究其原因，是因为美方开启2000亿美元的新一轮贸易战是早就说过的，市场对此有明显的心理準备。所以，预计可能产生的仅仅是情绪性影响，而且不会持久。

A股仍将反覆磨底

从目前情况看，中美贸易战还有续集。中国商务部发言人强调美方以加速升级的方式公布徵税清单，是完全不可接受的。与此同时，中国将立即就美方的单边主义行为向世界贸易组织追加起诉。这说明，贸易战将成为持久战，对A股的负面拖累仍将持续，探底工程之后，A股还将继续反覆磨底。

应该看到的是，A股外部冲击效应在递减，市场稳定性在提升。这一方面是因为A股已经逐渐显现估值底，公布的一系列经济数据也对股市的稳定形成支撑。另外，现在美国只是在徵求公众意见，这个过程将持续两个月左右时间，8月30日完成流程，此后美方才可能採取行动。最后是否徵税、对哪些产品徵收，在未来两个月的时间内还有各种不确定性。

可能构筑双底

贸易战再升级短期内会给A股带来一定的负面情绪，但长期看来中国股票市场发展的基本面没有发生变化，无需高估其带来的影响。

现在A股仍然有希望在沪指2691点附近构筑双底，因为市场的主心骨上证50指数累积最大跌幅超过27%，继续下跌的空间将相当有限。虽然昨日该指数护盘不是太明显，但是，在遇到关键时刻，国家队还是有可能伸手的。近期从人行行长到副行长，再到银保监会主席，都在积极唱多A股，而中证监也连续开会，听取上市公司关于市场稳定的意见，这或者就是管理层出手护盘的信号。所以，A股能不能扛住贸易战的冲击，关键还要看上证50指数的未来走势。

王长久