目前汇率符合基本面

7月25日，人民币兑美元汇率中间价正式跌穿6.80关，报6.8040，上一交易日中间价报6.7891，下调149点，至2017年6月28日以来最低。自今年一季度创出最高点6.24以来，人民币兑美元汇率已经回软5600个基点或8.97%。

强美元是主要原因

人民币汇率回软的主要原因，依旧是因为强美元。今年二季度以来人民币对美元的贬值幅度和同期美元指数上升的幅度是大体相等的，7月9日开始，美元指数再度启动一轮升势，且这一回并未止步于95一线，19日一举涨至95.66，不仅超越了6月28日创下的年内前高95.54，并创下2017年7月14日以来的新高。也就是说人民币兑美元回软是由于美元指数持续强势站上95关口。

而横向来说，今年以来，不少东亚国家货币对美元贬值幅度明显高于人民币贬值程度。对此，国际货币基金组织（IMF）7月24日表示，美元估值过高，人民币汇率与基本面相符，近一半的全球经常账户余额现在过高，加剧了增长风险和贸易紧张。所以，不要说这是货币战，这是市场的正常浮动的结果。

另外，季节性购汇旺季和短期情绪波动也引发汇率市场的波动。美元与人民币汇率分别由各自基本面驱动。推升美元指数突破95的驱动力主要包括美国近期良好的经济增长态势、美欧日经济分化的催化以及政策组合的短期刺激。人民币汇率近期贬值则是受到美强欧日弱的国际货币环境、近期公布的中国经济数据指标偏弱、国内外利差变化以及外汇市场供需关係的影响。上周发布的二季度和6月经济数据验证内外需走弱背景下经济增长存下行压力。

中方明确无意打货币战

周一，中方已经明确表示，无意打货币战，指出人民币汇率的回软更多的是市场作用的结果。而人民币汇率持续回软，加大了资本流出的压力，国家势必也会相应地加强对外汇市场的整顿，严厉打击各类外汇违法违规行为。外汇局就表示，上半年共查处外汇违规案件1354件，罚没款3.45亿元人民币，同比分别增长19.7%和59.5%。其中，查处金融机构违规案件455件，企业违规案件340件，个人违规案件559件。所以说，国家强调资本流动风险可控是一系列行动的结果。国家还将严厉打击虚假、欺骗性交易和非法套利等资金「脱实向虚」行为，严厉打击地下钱庄、非法外汇交易平台等违法违规活动，保持健康良性的外汇市场秩序，维护国家经济金融安全。

人民币仍有回软空间

人民币汇率全面回到6.80一线，仍有一定的回软空间。人行累计净投放5400亿元，随后又通过5020亿元MLF操作净投放3320亿元，货币宽鬆预期升温令人民币汇率进一步承压。若美元继续上冲，叠加中美利差或进一步收窄的影响，人民币压力仍然存在，但中期来看，美元或已进入筑顶阶段，且中国经济基本面韧性较好为汇率提供了有力支撑，人民币缺乏进一步持续大幅贬值的基础，有贬有升、双向浮动格局将延续。王长久