A股仍未见经济底

A股15日再现暴跌走势，沪指连续3日下挫，收盘大跌57.70点或2.07%，为近一个半月最大单日跌幅，深成指暴跌203点或2.32%，创业板指数最多跌幅超过3%，收盘暴跌2.63%。至此，沪指今年以来累计跌幅达到584个点或17.66%，而最大跌幅达到896个点或24.98%。

上证50继续拖累大盘

当日A股继续受到上证50指数的拖累，8月10日以来该指数连续4个交易日收跌，而且跌幅持续放大，15日达到2.45%，明显高于沪指和深证成指的跌幅。上证50指数今年1月24日率先倒戈做空，到目前最大跌幅达到871个点或27.2%。国家队风向标作用对于市场影响非常明显，严重打击信心。

与散户对近期消息面诸多信号做出乐观预期不同的是，绝对主力对于市场短期内积极因素的推进速度和力度期待有冷静观察。尽管在国务院常务会议和政治局会议中，微调明确，政策底部清晰，但想要效果见诸实体，贸易战影响仍待观察，都需要一个过程，经济底尚不够清晰。对于本轮逆周期宏观政策的效果或还需要驻足静待。

A股经过持续的下跌，各种数据显示已经初步见到相对的估值底部；政策面连续释放积极信号，也初步显现了政策底；沪指在2016年2月29日熔断大底部上方反覆得到支撑，也显示市场出现相对的市场底。但是，现在A股遇到一个严重问题，就是投资者对中国经济的走向心里没底，没有经济底，就无法调动绝对主力进场的积极性，上证50指数持续回软就说明这个问题。

反覆地量让A股欲振乏力

国家队持续不作为，严重影响了市场人气，市场信心持续低迷。反映在市场上就是两市成交额持续缩量，年初两市日成交还在6000亿元人民币，二季度萎缩到4000亿元，而今跌破3000亿元都成了常态。15日两市场成交2700多亿元，地量之后见地价，持续地量势必会让A股反覆走低。

持续缩量加大了上证50指数的疲态，有限的资金只能在中小盘个股中抱团取暖，而大蓝筹，尤其是超级大蓝筹得不到资金的聚集逐渐变成僵尸股。现在A股内忧外患交集，由于全球大範围货币战的爆发，A股筑底时间被迫延长。土耳其里拉引发的货币危机仍在蔓延，印度货币也创出历史新低。人民币中间价逼近6.90，昨日离岸人民币汇率跌穿6.92，市场心人民币破7或在所难免。更麻烦的是，A股又受到港股的拖累，恆生指数近日4连跌，到昨日收盘已经创出一年新低，恆生指数大有考验27000点整数关口的危险。港元汇率也遭遇挑战，接近7.85的弱方兑换保证水平，香港与美国的利差扩大，推动套利交易，这已导致资金外流并令港元承压。金管局在周二纽约交易时段买入21.59亿港元（2.75亿美元）的本币，而前一次干预是在5月18日。

现在亚洲股市正逐渐进入熊市，其中A股受伤最重。内忧外患叠加，A股年初开启的探底工程被无限期延迟。现在深证成指、综指、创业板指数均已经创出熔断新低，沪指熔断大底部2638点势必也将经受严峻考验。以前有了估值底政策底市场就会有机会，现在还需要探明经济底，中国经济未来表现将成股市重要的影响因素。王长久